轉自：中國證券報·中證網

　　中證網訊（記者 孟培嘉）日前，全球最大的倉儲履約自主移動機器人（AMR）解決方案提供商極智嘉向港交所提交了上市申請書。成立以來，極智嘉抓住市場快速增長的機遇，通過技術創新引領行業進步的同時，實現了收入的快速增長和市佔率的穩步提升。同時，公司戰略聚焦海外市場和倉儲履約AMR業務，推動毛利率不斷提升，虧損持續收窄，發展潛力和投資價值不斷凸顯。

以技術創新推動行業變革

　　據灼識諮詢發佈的數據，按2023年收入計算，極智嘉是全球最大的倉儲履約AMR解決方案提供商，且已連續五年保持該領先地位。

　　與此對應的是，公司在倉儲履約AMR解決方案市場上擁有全球最大的客戶基礎，已累計服務全球約40個國家和地區的770多家終端客戶，包括60家《財富》500強企業。同時，公司的客戶忠誠度極高，2023年客戶復購率約70%；2024年上半年關鍵客戶復購率約90%，遠超行業平均水平。

　　行業領導地位的確立和客戶忠誠度的建立，源於公司對行業的深刻洞察，以及依託技術創新對於客戶需求的精準把握。針對傳統倉儲行業長期面臨效率低下的困境，極智嘉通過一系列高效且靈活的AMR解決方案，有效實現了全自動流程管理和快速部署，顯著提高了運營效率並降低人工成本。

　　例如，公司開創了包括貨架到人、貨箱到人、托盤到人、智能分揀，以及智能搬運、智能叉車在內的一系列先進的AMR解決方案，並以強大的技術架構，將倉儲行業的運營效率、可靠性和準確性、靈活性、可擴展性推向“極致”，幫助企業在快速變化的市場中保持競爭力。

　　作爲行業引領者，極智嘉積極推動行業變革。比如，公司是全球首家提供創新一體化PopPick解決方案的AMR解決方案提供商，該解決方案可將貨物迅速送到揀選工作站，滿足客戶對高吞吐量、兼容性、存儲效率的需求，極大地提升了倉儲行業的運營效率。此外，公司還開發了全球首個機器人通用技術平臺Robot Matrix，爲全球倉儲行業變革帶來深遠影響。

收入強勁增長虧損大幅收窄

　　招股書披露，極智嘉2021年E1輪融資投後估值達150億元。近年來，極智嘉收入快速增長，訂單紛至沓來，發展潛力得到不斷驗證，同時收入結構持續改善，毛利率穩步提升，虧損大幅收窄，投資價值持續凸顯。

　　在訂單快速增長推動下，極智嘉2021-2023年收入分別達7.90億元、14.52億元和21.43億元，複合年增長率達64.7%。其中，核心業務AMR收入分別達5.75億元、12.47億元和21.24億元，複合年增長率達92.3%，遠高於全球整體AMR市場36.0%的複合年增長率。

　　同時，公司收入結構持續優化。近年來，極智嘉加快出海步伐，產品成熟度不斷提升，海外市場、倉儲履約AMR解決方案這兩塊高毛利業務的收入佔比從2021年的57.3%、63.6%分別提升至2024年上半年的78.7%、92.2%。

　　在此背景下，2021-2023年極智嘉海外市場毛利率分別爲38.7%、42%、46.4%，倉儲履約AMR解決方案的毛利率分別爲33.6%、36.6%、39%，共同推動公司整體毛利率從2021年的10.2%提升至2023年的30.8%。受到收入主要在下半年確認的影響，2024年上半年公司海外市場和倉儲履約AMR解決方案的毛利率與2023年同期基本持平，同時整體毛利率進一步提升至32.1%。

　　招股書顯示，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，公司經調整EBITDA分別爲-6.72億元、-6.74億元、-3.39億元和-1.58億元，虧損持續收窄。

　　灼識諮詢發佈的數據顯示，全球AMR解決方案市場由2019年的93億元擴大至2023年的360億元，複合年增長率達40.3%，預計於2028年增長至1725億元，2023年至2028年的複合年增長率達36.8%。隨着全球AMR解決方案市場的快速發展，極智嘉的發展潛力有望得到進一步釋放。

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