金吾財訊 | 華福證券發研指，綠城中國(03900)2023年實現營收1314億元，同比增長3.3%；扣除優先股股利的歸母淨利潤30.9億元，同比增長19.6%。該行指出，公司控股子公司綠城管理控股爲中國代建行業第一股，憑藉先發優勢與良好口碑，連續八年市佔率超過20%，行業中穩居龍頭。2023年綠城管理的營業收入和歸母淨利潤分別爲33億元、9.7億元，增速分別爲24.3%、30.8%，銷售淨利率29.7%。綠城管理代建業務中商業代建佔比提升，可售貨值儲備充足，爲公司利潤增長提供動力。該行表示，預計公司2024-2026年主營業務收入爲1352/1395/1420億元，歸母淨利潤爲27.72/31.22/36.62億元，對應PE爲7.9/7.0/6.0。由於綠城中國背靠央企股東，老牌房企口碑優質；聚焦核心城市，優質土儲充足；自投業務高週轉高去化，銷售排名逆勢提升；代建業務穩居龍頭，可售貨值儲備充足；債務結構合理健康，融資成本持續降低，預計在一二線核心城市寬鬆政策效應逐步傳導的背景下，綠城中國可以佔領行業修復先機，首次覆蓋給予“買入”評級。