今夜，全球金融市場聚焦美聯儲。

美聯儲宣佈利率決議前夕，美股市場嚴陣以待。今晚開盤後，美股三大指數窄幅震盪，截至發稿，道指漲0.24%，納指跌0.2%，標普500指數微跌0.08%。值得一提的是，道指在此前的9個交易日內，均錄得下跌，創下了1978年以來的最長連跌天數，足以載入史冊。

關鍵時刻，作爲道指的新科技成分股，英偉達股價止跌回升，盤初一度大漲超4%。消息面上，花旗“力挺”英偉達，維持了對英偉達的“買入”評級，並將其目標價定爲175美元。

另外，微美全息盤初一度大漲超27%，該公司宣佈宣佈開發了一種基於FPGA的新設計解決方案，以模擬量子計算概念，旨在爲量子計算的研究和應用提供一種更實用和可行的方法。

值得注意的是，美國銀行最新的基金經理調查發現，受美國股市創紀錄高位配置的推動，基金經理的現金配置處於創紀錄低位。美國銀行警告稱，這已經構成了“賣出信號”，可能會促使投資者減少股票敞口。

美聯儲的重磅時刻

北京時間12月18日晚間，美股開盤後，三大指數窄幅震盪，漲跌不一，截至發稿，截至發稿，道指漲0.24%，納指跌0.2%，標普500指數微跌0.08%。

消息面上，北京時間12月19日凌晨03:00，美聯儲將公佈12月利率決議，美聯儲主席鮑威爾將按慣例在半小時後的例行新聞發佈會上發表講話。

目前業內普遍預計，美聯儲在本次會議上再度降息25個基點，幾乎已沒有多大懸念。與之相比，市場更關注鮑威爾是否會暗示明年1月暫停降息，以及其對未來利率政策路徑的看法。

值得一提的是，道指連續下挫，在此前的9個交易日內，均錄得下跌，已經創下了1978年以來的最長連跌天數。

但需要指出的是，道指的整體跌幅較爲溫和，這一波回調的低點，較12月初的歷史最高點，累計跌幅僅有4%。

道指主要由藍籌消費股和工業股組成，被廣泛視爲整體美國經濟狀況的代表。意味着，市場對經濟疲軟的擔憂正在升溫。

分析人士認爲，導致道指持續下挫的另一個原因是，市場資金正在從美股傳統板塊中流出，轉向美股科技股。

另有業內人士分析稱，資金拋售傳統板塊的主要原因是，美聯儲即將宣佈的最新利率決議以及美聯儲主席鮑威爾的講話。

Ameriprise首席市場策略師表示，市場對即將上任的特朗普新政府帶來的風險和機遇的預期進行了適度調整，包括特朗普2.0政策議程能否刺激美股市場上漲。

Vital Knowledge創始人Adam Crisafulli表示，市場情緒正持續惡化，美股市場的廣度指標正在“崩壞”，雖然標普500指數仍在屢創新高，但高於200日移動均線的個股數量卻在持續減少。投資者還擔心美聯儲即將轉向更慢的降息步伐。

另據美國銀行最新的基金經理調查發現，受美國股市創紀錄高位配置的推動，基金經理的現金配置處於創紀錄低位。

本月調查數據顯示，在美股基金經理投資管理總資產中，現金的佔比從此前的4.3%降至3.9%。美國銀行分析師警告稱，這一水平已經構成了“賣出信號”，可能會促使投資者減少股票敞口。

中國資產方面，納斯達克金龍中國指數小幅下跌0.2%，3倍做多富時中國ETF-Direxion（YINN）、2倍做多中國互聯網股票ETF-Direxion（CWEB）跌超1%，2倍做多滬深300ETF（CHAU）跌0.43%。熱門中概股漲跌不一，截至發稿，微美全息大漲超17%，該公司宣佈開發了一種基於FPGA的新設計解決方案，可以模擬量子計算概念，旨在爲量子計算的研究和應用提供一種更實用和可行的方法；唯品會、理想汽車漲超2%；攜程、小鵬汽車、嗶哩嗶哩跌超1%，阿里巴巴、拼多多、網易等小幅下跌。

英偉達的反攻

作爲道指的新科技成分股，英偉達亦遭遇連續拋售，上一交易日一度觸及兩個多月低點。在今晚開盤後，英偉達股價止跌、回升，盤初一度大漲超4%，截至發稿，漲幅仍超3%。

消息面上，花旗“力挺”英偉達，維持了對英偉達的“買入”評級，並將其目標價定爲175美元，意味着英偉達還有約34%的潛在上漲空間。

花旗預計，到2028年，AI加速器的總市場規模（TAM）將達到3800億美元（約合人民幣2.8萬億元），其中AI GPU將佔據主導地位，佔據75%的份額，ASIC則將僅佔25%。

花旗分析師認爲，英偉達的GPU能通過CUDA支持軟件的重新編程，並適應不同的工作負載，是英偉達的最大優勢。

花旗還表示，儘管ASIC單位組合的份額可能在2028年達到35%以上，但由於AI GPU更高的平均售價（ASP），ASIC的銷售份額可能被限制在約25%。

此外，花旗的供應鏈討論也表明，英偉達的Cowos代工廠產能分配預計將從2024年的56%增長到2025年的60%，顯示出2025年GPU仍將保持強勁的增長勢頭。

另據市場研究諮詢機構Omdia的最新數據顯示，微軟已成爲英偉達旗艦產品Hopper芯片的最大買家，其購買的數量遠遠領先於其他科技領域競爭對手。

Omdia的分析師估計，微軟今年購買了48.5萬枚Hopper芯片，與之相比，第二大美國客戶Meta購買了22.4萬枚，不及微軟採購量的一半。

上月，英偉達CEO黃仁勳在財報電話會上表示，雖然下一代的Blackwell芯片計劃於本季度開始出貨，但當前的Hopper芯片仍然很受歡迎，這得益於基礎模型開發商在預訓練、後訓練及推理環節的卓越貢獻。

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