來源：Gangtise投研

中國聖牧（01432.HK）投資者交流會：聖牧自2009年成立以來，專注於沙漠有機奶業務，擁有40萬畝基地、7萬噸有機肥廠和33座牧場，年產70多萬噸原奶，其中有機原奶產能約55萬噸，市場佔有率達35-40%。公司業績受奶價影響，2023年收入35億，毛利率30%，現金約10億，淨利率1億。蒙牛作為最大股東持股29.99%，公司資產負債率50.3%，財務穩健。未來產能規劃顯示，有機奶產能將維持80%，特色奶佔比增加，沙漠基地產能有50%擴張潛力。原材料價格下跌有助於毛利率提升，預計明年價格下降幅度不大。

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