金吾財訊 | 部分中特估國企走高，馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲3.79%，聯華超市(00980)漲3.28%，中廣核電力(01816)漲2.11%，中船防務(00317)漲1.9%，中國鐵塔(00788)漲1.83%，中國財險(02328)、中國聯通(00762)、中遠海控(01919)等升逾1%。華福證券表示，央國企形成長期主線。1）2020年後低估值央國企盈利基本面得到改善。 央國企盈利增速近5年有所提升，盈利基本面從2021年起至今顯著提升、反超非央國企，盈利能力改善主要體現在淨利潤率的提升。近年來，低估值央國企總資產擴張比率、派息維持穩定；資產周轉率、銷售淨利潤率提升導致ROA\ROE顯著提升，這導致整體的資產回報率上升。近三年行業淨利潤率改善顯著，同時多數行業槓桿下降，低估值央國企資產債務壓力有所減緩，為後續加槓桿提供空間。2）每輪牛市為資本投入的映射， 2024年起至今中央財政加槓桿帶動央國企成為本輪主線行情。3）2024年一系列政策強化對優質企業併購重組、上市公司回購的支持。併購進一步擴大企業規模和改善盈利能力，回購有效穩定了市場情緒，在政策影響下央國企的回購愈發積極。