金吾財訊 | 浦銀國際表示，全球在線音樂行業保持着快速增長，成為音樂市場的重要增長驅動。該行認為行業較為穩定的競爭格局以及平台逐漸提升的議價權，為音樂流媒體帶來利潤提升空間，而滲透率提升、訂閱費提價、音樂外領域內容拓展將推動音樂流媒體平台未來的長期增長。

該行首次覆蓋Spotify(SPOT.US)：全球佈局，挖掘新興市場潛力；長音頻佈局有望打開長期空間；給予「買入」評級，目標價555美元。

首次覆蓋騰訊音樂(TME.US/01698)：擁有豐富的版權優勢，並受益於騰訊生態；付費牆提升推動用戶付費轉化，SVIP推動ARPU提升；給予「買入」評級，目標價14.5美元/56港元。

首次覆蓋網易雲音樂(09899)：差異化定位，抓住年輕用戶；商業化仍有較大潛力；給予「買入」評級，目標價145港元。

考慮到競爭格局、業績增長確定性和估值水平，行業首選騰訊音樂。