招銀國際發表報告指，今年中國保險業在政策呵護和低利率環境下邁入高質量轉型新階段。人身險行業出於防範利差損風險的考量，兩年內監管下調壽險定價利率上限100個基點，開啓此輪壽險定價利率的下行週期。
該行指，財險行業伴隨新能源車保有量和滲透率的快速提升，車險保費有望進一步打開增量空間；非車險創新類產品的推出和監管持續強化風險減量管理，爲行業多元化經營和高質量發展奠定基礎。

投資方面，近年來受長期利率下行和存量非標資產到期影響，險企淨投資收益率較快下行，市場對利差損風險的擔憂成爲壓制險企估值回升的主要原因。該行認爲完善資產負債久期匹配並建立大類資產配置體系，是險企穿越經濟週期、實現穩健經營的必由之路。
該行指，當前板塊估值交易於0.2至0.5倍2025財年P/EV和0.4至0.9倍2025財年P/BV，股息率爲4%至7%。第四季保險板塊股價震盪回調，更多反映對政策端預期的博弈。維持板塊“增持”評級，推薦買入資負匹配更優、增長動能持續向好的龍頭險企中國太保(02601.HK) 、中國人壽(02628.HK) 、中國平安(02318.HK) 和友邦保險(01299.HK) 。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-12-17 16:25。)