金吾財訊 | 摩根大通在15日發布的研報中，回顧了2024年金融股的表現，並展望了2025年的行業趨勢。研報指出，儘管全球金融市場受到特朗普政策和歐洲央行利率政策的影響，但歐洲銀行股在2024年表現出色，尤其是投資銀行（IB）相關股票。摩根大通預計，2025年初，IB相關股票的表現將強於利率相關股票，特別是在特朗普繼續引發市場波動和歐洲央行利率持續下降的背景下。摩根大通認為，儘管面臨諸多挑戰，但金融股在2024年的表現超出預期，特別是在併購（M&A）活動推動下，銀行股表現尤為突出。研報強調，儘管市場對非利息收入（NII）相關股票的前景持謹慎態度，但其認為，這些股票的估值仍然具有吸引力，尤其是在資本市場相關銀行中。摩根大通對於德意志銀行、巴克萊和瑞銀給予了「增持」評級，認為這些股票在IB相關收入方面具有潛力。同時，對於保險行業，摩根大通看好AXA(AXAHY)、Aegon、Beazley(BZLEY)等公司，預計這些公司在2025年將提供較高的資本回報。具體到目標價和評級，摩根大通對Aegon給出了「增持」評級，並預計其2025年的總資本回報率為12%。