金吾財訊 | 摩根士丹利研報指2025年標普500指數的每股收益(EPS)增長將更加平衡，這一變化可能導致市場表現更加廣泛。報告強調，這種盈利增長的轉變並非由失業周期引發，而是當前周期晚期環境的延續。摩根士丹利的經濟學家預測，利率在2025年將繼續下降，加上商業周期指標的近期穩定，表明經濟復甦可以持續到2025年，並從行業貢獻的角度擴大。摩根士丹利預計在2025年和2026年，由於名義GDP增長和利潤率擴張，標普500指數將實現兩位數的EPS增長。在健康的EPS增長背景下，如果利率按照摩根士丹利的利率策略師2025年的預測下降，市場估值不太可能大幅壓縮。因此，摩根士丹利預測，從當前的22.1倍略微下降至21.5倍的遠期市盈率。對於公司未來收入預測值及目標價和評級，摩根士丹利建議堅持質量周期股和質量成長股的雙重策略，特別是金融、軟件和工業板塊。報告中提到，摩根士丹利的大型銀行團隊最近將美國銀行(BAC)降級為同等權重，因此從「新鮮資金買入名單」中移除了美國銀行，並加入了前進保險(PGR)。摩根士丹利的保險分析師Bob Huang對PGR持有「跑贏大市」評級，認為在管理層對承保利潤的堅定承諾下，前進保險在2025年將實現盈利增長。預計前進保險將繼續執行其增長戰略，並穩步增加市場份額，目標是到2029年達到行業20%以上。