2025年，主要ETF公司的市場策略師對股市的持續上漲持樂觀態度，預計大型科技股將繼續產生穩定的盈利，並在短期內緩解估值方面的擔憂。“我們預計，美國大型股能夠保持其在發達市場（DM）股票中的結構性優勢。美國公司繼續實現市場最看重的目標——盈利能力和收益增長，主要由技術行業驅動，特別是所謂的‘壯麗七巨頭’（Magnificent 7）。” State Street Global Advisors團隊在一篇展望文章中表示。

2024年，ETF行業迎來了新產品的繁榮，新的加密貨幣基金吸引了數百億美元的資金，而槓桿單一股票基金的交易量也很大。

儘管如此，2024年投資者最青睞的兩個ETF仍是廣泛的股票基金——Vanguard S&P 500 ETF（VOO）和iShares Core S&P 500 ETF（IVV）。根據FactSet的數據，這兩隻ETF合計吸引了約1600億美元的資金流入，並且年初至今的總回報率爲29%。

儘管華爾街策略師和專業投資者對於市場估值以及指數中少數科技股的重壓感到擔憂，但這些廣泛股票基金的購買仍在持續。

根據Vanguard的分析，估值可能會影響長期表現，但不一定會影響2025年的數據。

“從短期來看，我們的分析表明，如果經濟增長和盈利持續，美國股市可能會維持較高的估值。然而，隨着時間的推移，增長和盈利的影響將逐漸減弱，最終估值將成爲回報的‘基礎性重力’。” Vanguard的展望文章表示。

如果盈利無法持續，這種“重力”可能會更快地產生影響。

“任何盈利上的失誤，特別是來自頂級公司，將是值得關注的信號。” State Street表示。

固定收益

2025年，ETF行業的一個關鍵主題可能是另類策略，旨在幫助投資者分散部分估值風險。這可能包括新基金，投資於較少流動的資產，如私人信貸。

當然，尋找股票替代品的投資者不需要走得太遠。Vanguard的策略團隊對固定收益資產持看漲態度，部分原因是美聯儲降息預期的下降。

“較高的初始收益率大大改善了固定收益投資的風險回報平衡。債券市場仍然迴歸……” Vanguard的展望文章補充道。

隨着美聯儲的加息週期接近尾聲，許多投資者開始重新關注固定收益資產，尤其是隨着美債收益率保持較高水平，債券變得相對更具吸引力。Vanguard認爲，在這種環境下，固定收益市場的表現將爲投資組合帶來更好的回報潛力，尤其是在股市面臨估值壓力的情況下。

總體來看，ETF行業的2025年展望充滿活力，特別是隨着越來越多的投資者尋求多樣化的投資組合，抵禦市場的不確定性和高估值帶來的風險。對於那些願意承擔更多風險的投資者，另類資產和固定收益策略可能會成爲新的關注重點。