金吾財訊 | 天風證券發研報指，該行認爲25年受益於基建實物工作量的推進以及地產新建端的築底，水泥需求降幅有望收窄，而供給側將逐漸發力，短期來看，錯峯生產仍是調節供需平衡最有效的手段，25年隨着限制超產政策的逐步趨嚴，倒閉企業通過補足超產指標等方式退出中小產能，行業有望開始實現真正意義上的產能出清，而2027年開始將進入碳交易深化完善階段，行業產能優化效果有望進一步顯現。該行表示，10月份華東長三角地區開始大幅提價，並逐漸傳到至華中、華南等地，四季度利潤有望開始走出底部，同時也爲25年開年價格奠定良好基礎，在供給端政策驅動及企業利潤訴求增長下自我約束力加強的雙重推動下，該行繼續看好25年國內水泥企業利潤向上彈性，推薦海螺水泥(00914)、華新水泥(06655)、上峯水泥、華潤建材科技(01313)，成長性方向，推薦非洲出海龍頭西部水泥(02233)。