金吾財訊 | 思摩爾國際(06969)早盤持續上行，午後最高升逾9.7%。截至發稿，報10.90港元，漲7.92%，成交額1.97億港元。

消息面上，歐洲《菸草製品指令》（TPD）將在2025年進行修訂，各國逐步明確一次性菸禁令時間點，後續換彈及開放式產品份額有望回升。美國FDA於2024年8月與財政部提出一項新議案，規定所有進口電子煙均需提交FDA簽發的STN編號，、未獲得STN編號的電子煙，都可能被禁入美國。該議案後續若落地，或可從源頭管控非法產品。

國金證券指出，國內電子煙監管政策風險已基本出清，歐美國家嚴厲打擊非法和一次性電子煙，利好換彈式產品市佔率的提升，預計將顯著提升公司的利潤水平。另一方面，公司依託霧化技術平台，在HNB、特殊霧化及醫療美容霧化上儲備較多的在手專利和客戶資源，未來逐步放量後有望為公司帶來業績增長新空間。