金吾財訊 | 本週高盛對商業與信息服務板塊進行了分析，在信息服務領域，科斯塔(CSGP)旗下住宅房產網站 Homes.com 近三個月流量同比增長加速，11 月月度獨立訪客同比增長 9%，超越了 Zillow，這使得高盛對其 2023 - 2026 年住宅業務收入年均複合增長率超 85% 的預期更具信心，預計其 2026 年住宅業務收入將超 3 億美元，同時隨着業務規模擴大，息稅折舊攤銷前利潤率將從 2024 年的 8% 大幅提升至 2026 年的 27% 及中期的 40%。在商業服務方面，兒童保育服務提供商 Bright Horizons(BFAM)和KinderCare(KLC)通過谷歌搜索量和 Kastle 刷卡數據顯示，中心入住率呈上升趨勢，高盛預計 BFAM 入住率 2025 年將升至約 65%，2026 年達約 70%；KLC 入住率 2025 年升至約 70%，2026 年約 71%。此外，人力資源公司中，Korn Ferry(KFY)因專注高管招聘受 AI 影響小且 8% 的股價回調帶來買入機會，而 Robert Half(RHI)受 AI 影響營收承壓，投資者認爲其 2026 年難以達到 FactSet 每股收益預期。信用評級機構中，Equifax(EFX)和 TransUnion(TRU)處於 2025 年業績預期下修週期，投資者態度謹慎，而 Experian(EXPN)則因積極拓展消費者業務受投資者看好。從行業整體來看，目前行業發展呈現分化態勢。隨着數字化進程推進，信息服務類公司面臨着機遇與挑戰，如數據流量的競爭與業務拓展的需求並存；商業服務領域，兒童保育服務需求與勞動力市場及辦公迴歸情況密切相關，人力資源服務則需應對 AI 技術帶來的變革。整體經濟環境方面，勞動力市場收緊利於臨時員工派遣公司，但消費者信心指數下降對涉及 B2C 業務的公司有負面影響。高盛對部分公司的評級如下：維持對 Bright Horizons(BFAM)和 KinderCare(KLC)的“買入”評級，BFAM 估值提升將得益於入住率回升及雙職工家庭增長趨勢，KLC 則因其社區中心定位及廣泛客戶羣體具有估值優勢；預計科斯塔(CSGP)的住宅收入將從 2023 年的 4600 萬美元增加到 2026 年的 3 億美元以上，這意味着三年複合年增長率超過 85%。公司的整體息稅折舊攤銷前利潤率將從 2024 年的 8% 大幅提升至 2026 年的 27%，並在中期達到 40%，從而推動強勁的盈利增長和估值上升。給予“買入”評級。