金吾財訊 | 國聯證券發研報指，2024 年因新國標調整、行業嚴監管、渠道去庫存等因素拖累，雅迪控股(01585)銷量大幅下滑，且為維穩渠道，公司適當降低出貨均價、增加費用投入，致使利潤大幅承壓。展望後續，隨着以舊換新政策、新國標切換等落地，行業需求提振且格局集中趨勢確定，公司經營修復可期且彈性可觀；短期經營波動不改公司龍頭地位及實力，中期盈利能力提升&海外收入快速增長，仍能保障經營穩健增長，建議積極關注公司底部投資價值。 該行指，考慮到2024年經營壓力較大，公司收入及業績下滑明顯；而基數轉低、行業銷量增長確定及格局集中背景下，預計2025年經營修復彈性突出，該行預計公司2024-2026年營收按年分別-16%/+36%/+10%至292/398/440億；歸母淨利潤按年分別 -49%/+110%/+20%至13/28/34億；對應當前估值為28/13/11X，維持「買入」評級。