金吾財訊 | 近日，摩根士丹利針對高鑫零售(06808)發佈研究報告，對其在收購要約背景下的發展態勢進行了深入剖析。

報告顯示，高鑫零售在過往財年呈現出一定的業績表現。截至 2024 年 12 月 31 日，其股價爲 2.48 港元，市值達 30.48 億美元，企業價值（EV）爲 13.77 億美元，流通股數量爲 9540 萬股。在盈利方面，預計 2025 財年每股收益（EPS）爲 0.05 元人民幣，營業收入淨額爲 72.6 億元人民幣，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）爲 24 億元人民幣。摩根士丹利基於其分析模型，給予高鑫零售股票 “中性” 評級，目標價爲 2.40 港元，較當前股價有 -3% 的潛在變動空間。

在行業層面，摩根士丹利對中國 / 香港消費行業持 “符合預期” 觀點，表明行業整體發展處於平穩態勢，但競爭格局依然複雜多變。線下零售面臨着來自線上渠道的持續衝擊，消費者購物習慣的轉變促使零售企業不斷創新求變。高鑫零售作爲行業重要參與者，需應對 B2C 對線下門店客流量的分流、非必需品消費的持續疲軟以及線上雜貨零售的激烈價格競爭等挑戰，同時也擁有通過新業務模式創新提升業績的機遇。

摩根士丹利雖未明確給出高鑫零售未來具體的收入預測數值，但結合其對行業趨勢和公司基本面的分析，暗示公司在應對市場挑戰的過程中，若能成功推進新業務模式、實現線上銷售快速增長以及優化 B2C 和小型門店經濟模型，有望提升市場競爭力與盈利能力。然而，若無法有效應對行業風險，業績可能面臨下行壓力。