【氧化鋁大幅下挫，短期或將延續弱勢格局？】金十期貨特約光大期貨點評：2025年開年以來，氧化鋁價格連續兩日走弱，週五跌幅進一步擴大，主力合約日度跌幅近7%。1. 宏觀層面來看，根據近兩日海內外的PMI數據，歐元區12月PMI45.1，低於預期走弱，國內12月財新和官方製造業PMI較前兩個月有所轉弱，標普全球PMI49.4，好於預期但維持收縮區間。全球主要幾個經濟體的需求偏弱，市場情緒再度轉向悲觀，順週期資產大跌，氧化鋁價格同步承壓。2. 基本面方面，海外氧化鋁復產、國內新增產能投放，以及下游虧損減產，氧化鋁供給緊張格局開始好轉，延續回調節奏，現貨跌勢或開始加速。在年末下游集中補庫風潮下，鋁錠並未出現明顯累庫週期，25年長單談判開啓，年內鋁廠清貨進入尾聲，下游補庫結束、開始着手準備放假，對氧化鋁存在負反饋。預計短期市場繼續交易供增需減的弱預期，氧化鋁或延續弱勢格局。