2024年，是實體零售行業熱點頻發的一年。這一年，行業大型併購頻發，9月，名創優品以63億元收購A股上市公司永輝超市29.4%的股權，成爲永輝超市第一大股東。2024年年末，阿里巴巴集團出售銀泰百貨終於落地。2025年首日，阿里巴巴集團又正式宣佈將高鑫零售出售。

　　多位業內專家指出，併購頻發的背後行業已經來到拐點處。在上述收購中，原先的股東虧本出售，而接盤方得以“抄底”，同時也對未來的轉型充滿信心。艾媒諮詢CEO張毅向《中國經營報》記者指出：“所謂拐點的標誌，就是當下消費人羣、消費習慣等都發生了變化，過去延續了很多年的商業模式到了非改不可的地步。業態的重塑和創新將會成爲零售業未來的機會。”

　　除此之外，貝恩諮詢報告顯示，2024年前三季度，線下渠道表現優於整體市場，線下渠道銷售額在2024年前三季度增長1.8%，平均售價降幅縮小至3%（電商渠道同期平均售價降幅達到6%）。這也意味着，線下實體業的轉型充滿機會。

　　轉型變革

　　2024年，是零售行業併購集中爆發的一年。3月，有媒體報道盒馬以及大潤發將被出售給中糧，成爲市場熱點，隨後相關企業負責人對此進行了闢謠。

　　2024年9月，名創優品以63億元收購A股上市公司永輝超市29.4%的股權（其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份），成爲永輝超市第一大股東。根據中國連鎖經營協會發布的“2023年中國超市TOP100”，永輝超市以855.5億元的銷售規模、1009家門店數量排名第二。

　　2024年年末，阿里巴巴集團出售銀泰百貨終於落地。12月17日，阿里巴巴集團公告，公司與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權向由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團出售。

　　在連鎖經營專家李維華看來，2024年併購頻發的原因在於，彼時收購對於買方而言存在“抄底”的價值。“這幾年，線下實體店的生意不是特別好，在此背景下資產的估值也很低，確實是‘抄底’的好時候。”

　　在交易價格方面，張毅向記者表示：“63億元收購永輝超市29.4%的股權，相當於每股5.45元。這一價格水平處於歷史低位，在最高時永輝超市股價達到每股11.89元。”在阿里巴巴集團出售銀泰百貨的案例中，根據媒體報道，阿里巴巴在收購銀泰上的累計投入接近200億元。對比之下，此次74億元的交易價格顯然已大幅降低。阿里巴巴也在公告中指出，因出售銀泰而錄得的虧損約爲93億元。

　　除了價格之外，連鎖產業專家、和弘諮詢總經理文志宏向記者指出，零售行業併購頻發的背後，反映出線下零售業正在轉型升級的拐點。原有的持有者對於線下零售業的轉型升級缺乏信心和耐心，因此選擇退出，而接盤者則對於傳統零售商超的價值依然認可，並且對於標的的轉型變革有新的看法。

　　“當下消費人羣、消費習慣等都發生了變化，過去延續了很多年的商業模式到了非改不可的地步。同時，隨着整體線上渠道的經營成本越來越高，大部分產品品牌以及商超都關注到了線下的機會。但是線下渠道的發展是需要創新的。企業背後的資本、經營企業以及品牌產品方都在尋求價值創新的機會，在此背景下，業態的重塑和創新會成爲零售業未來的機會。”張毅表示。

　　中國商業聯合會專家委員會委員、北京商業經濟學會常務副會長賴陽表示：“在京東退出永輝超市上，京東此前一直想在生鮮供應鏈體系上加強。這種情況下，京東希望與有影響力和優勢的企業合作。但隨着行業的發展，線下超市的趨勢不被看好，同時京東的戰略目的已經達到，必然會通過減持來降低風險。而阿里巴巴當時投資銀泰的判斷是線下與線上的差別主要是數字化水平，如果能夠按照線上的數字化水平對線下零售業進行改造，就會有突飛猛進的提升。但實際上，線下與線上之間的根本差別是整個商業模式、消費模式、運營供應鏈體系，線上可以跳躍一切的中間環節，實現最高的性價比，而實體店在於休閒文化娛樂、時尚體驗上的根本性改變。如果僅僅是數字化，效果不會太理想。”

　　線下零售依然有價值

　　在買方看來，線下零售空間巨大。名創優品創始人葉國富認爲：“山姆、Costco在中國的成功，包括名創優品的成功，證明了一個簡單的道理：不是線下零售不行了，而是傳統零售和傳統超市的商業模式有問題。”

　　根據貝恩諮詢報告，2024年前三季度，線下渠道表現優於整體市場。線下渠道銷售額在2024年前三季度增長1.8%，平均售價降幅縮小至3%（電商渠道同期平均售價降幅達到6%）。在線下渠道的格局變化上，小型業態的份額不斷擴大，折扣店增速超過非折扣店。與2023年相比，超市/小超市和雜貨店渠道加速增長，其中超市/小超市增速從2023年同期的4%提升至6%，雜貨店增速從6%提升至11%。同時，大賣場業態以中等個位數的速度下滑，倉儲會員店則實現17%的顯著增長，但與2023年58%的增速相比大幅放緩。

　　凱度消費者指數中國區總經理李嶸在2024年觀察到，一些區域性零售商成長非常好。“胖東來是非常典型的聚焦河南三、四線城市。奧樂齊作爲德國著名的折扣店，進入中國後只聚焦上海市場。無論是奧樂齊還是胖東來，都是深耕當地市場，研究當地市場消費需求，在消費者對它們認可的前提下，再推出自有品牌。中國市場很大，允許新的零售業態出現，也允許區域性零售商聚焦在當地市場給消費者提供最好的服務。”

　　此外，葉國富尤其看好區域零售企業胖東來的運營模式。在他看來：“中國線下超市正面臨20年一遇的結構性機會。如今，線下超市正面臨結構性的供給側出清，同時我們正見證以胖東來爲主要代表的一批國內超市掀起的變革，我們認爲這場變革將重塑線下超市格局。”

　　實際上，2024年以來，由於實體零售企業業績整體不佳，在此背景下，胖東來以其獨特的經營模式和卓越的服務質量在區域市場取得良好發展，成爲中國零售商超炙手可熱的學習對象，比如永輝、步步高、中百倉儲都在2024年宣佈接受胖東來的改造。胖東來調改企業也成爲2024年零售行業的熱點之一。

　　根據葉國富提供的數據，永輝的調改首店——鄭州信萬廣場店經過19天閉店調改後，恢復營業首日銷售額達到188萬元，是調改之前日均銷售額近14倍；人流近1.3萬，是調改之前日均客流的5.3倍。永輝福州公園道店經過18天的閉店調改，恢復營業首日銷售額突破110萬元，是調改之前日均銷售額近6倍；日均客流近1.4萬，是調改之前日均客流的6.5倍。

　　步步高方面則指出：“學習胖東來文化經營理念進行門店調改的努力，成爲步步高業績改善的關鍵因素之一。2024年前三季度，步步高歸母淨利潤達20.20億元，同比增長409.89%，實現扭虧爲盈。”據記者瞭解，步步高的調改涉及商品選品、食安品控、顧客服務、員工待遇、自有商品建設等方面。

　　“調改給企業打造了一個樣板，對於被調的企業有正面影響和積極意義，同時也給傳統零售商超帶來變革和發展的期望。相應企業被調改門店的業績對比之前基本上有明顯的增長，從這個意義上，調改極大地提升了零售企業變革發展的信心。”文志宏表示。

　　不可否認的是，調改是存在挑戰的。賴陽指出：“現在永輝超市被調改的門店位於和許昌的環境、消費習慣有類似的地區。但被調改企業在全國的門店較多，並非全都可以直接通過胖東來模式進行調改，比如在一、二線城市，要複製這種模式，需要支付極高的人力成本纔可以實現高的服務水平。”

　　對於行業2025年的發展，文志宏預測：“首先，線下零售業態依然會有存在的價值，相對於線上零售，線下零售業態具備即時性、便利性，以及可以在體驗性的服務上滿足消費者，這是其不可替代的價值。其次，線下零售業態也在不斷變革，便利性、差異性、性價比成爲關鍵詞。未來具備體驗類業務或者主打性價比的零售業態（比如折扣店、會員店）有較好的發展空間和機會。”

（文章來源：中國經營網）