美元強勢拉滿，歐元和英鎊均跌至數月低點。這是否只是2025年貨幣風暴的開端？

美元在2025年首個交易日（週四）對歐元和英鎊創下數月新高，延續了去年的強勁漲勢，這得益於市場預期美國的利率將繼續相對較高。

截至發稿，歐元兌美元報1.0320，創下2022年11月以來的最低點，當日下跌約0.3%。自去年9月底突破1.12美元，歐元兌美元已下跌近8%，成爲美元近期飆升的主要受害者之一。英鎊兌美元報1.2403，日內跌0.8%至近九個月低點，也受到了美元持續上漲的打擊。

交易員預計，歐洲央行將在2025年大幅降息，市場已經定價至少四次25個基點的降息，而對於美聯儲是否會進行兩次類似的降息，市場還存在不確定性。三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯分析師李·哈德曼（Lee Hardman）表示，

“在新的一年開始時，美元延續了上漲勢頭，市場預計，特朗普將在其任期初期推出有利於經濟增長的政策。”

美國當選總統特朗普的政策被普遍認爲，不僅會推動經濟增長，還可能加劇通脹壓力。這將促使美聯儲在降息方面保持謹慎，從而支撐美債收益率並增加對美元的需求。美國以外地區的疲弱增長前景、中東衝突以及俄烏戰爭也進一步推動了市場對美元的需求。

英鎊的更大跌幅是對去年趨勢的逆轉。去年，英鎊兌美元的貶值幅度在所有G10貨幣中最小。年初的通脹頑固性和更強勁的經濟增長使得英國央行在降息方面比其同行更加謹慎。然而，今年的情況可能不同。哈德曼表示，

“去年年底，英國的經濟數據顯示經濟放緩程度比預期更爲嚴重，這讓市場對經濟前景更加悲觀，引發了英鎊的拋售。這種趨勢在假期期間有所減弱……如果今年年初英國經濟繼續疲軟，而英國央行開始暗示可能在降息方面採取更積極的行動，這可能會進一步推動英鎊走弱……不過，就目前而言，英國央行尚未真正表明有意偏離其逐步降息的方式。”

美元週四早些時候也扭轉了對日元的跌勢，美元兌日元最新上漲0.3%，報156.78。去年12月底，美元兌日元突破158日元，創下五個月高點，這可能對日本央行施加壓力。市場普遍預計日本央行將在今年初加息，但可能不會立即行動。哈德曼表示，

“如果美元兌日元在下一次日本央行會議之前突破160，這可能會成爲日本央行在1月份加息而不是等待到3月份的催化劑……不過，目前市場傾向於預計日本央行在3月份行動，這是因爲（行長植田和男）在最後一次新聞發佈會上的鴿派言論。”

即便是對美元持續走強持謹慎態度的人士也認爲，這一趨勢可能需要較長時間才能出現明顯變化。$法國興業銀行(0J6Y.UK)$首席外匯策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）在一份報告中表示，

“美元可能會面臨壓力——但前提是美國經濟數據出人意料地顯示美聯儲今年上半年降息不止一次，且全年降息幅度超過50個基點……這種情況發生的可能性不小，但美國經濟增長早在年初出現裂痕的可能性似乎很低。因此，我傾向於暫時擱置任何看空美元的想法，等到局勢明朗再做決定。”