標普500指數週一跟隨納斯達克綜合指數連續走高，芯片製造商飆升。

標普500指數上漲0.55%，收於5,975.38點，納斯達克綜合指數上漲1.24%，收於19,864.98點。道瓊斯工業指數下跌25.57點，收於42,706.56點，跌幅0.06%。

在富士康公佈了創紀錄的第四季度營收後，芯片股成爲盤中最大贏家之一。英偉達股價上漲3.4%，收盤創下歷史新高，此前該股連續三天上漲。博通上漲約1.7%，美光科技上漲10.5%。VanEck半導體ETF （SMH）漲幅超過3%。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示：“我認爲，市場目前對科技股相當樂觀，預計今年科技股的盈利增長將達到20%，而市場預期爲12.8%，但估值確實顯得受限。” 

斯托瓦爾預計，鑑於估值過高、利率預測和盈利預測可能出現調整，今年的“波動性將加劇”。

此外，在本週晚些時候重要的經濟報告出爐之前，10年期美國國債收益率升至4.6%上方。12月就業報告將於週五公佈，這將是月底美聯儲會議前的最後幾項關鍵數據之一。投資者還在關注週二的就業空缺和勞動力流動調查（JOLTS）和週三的ADP就業調查。

//  未來六個月可能面臨艱難的時期  //

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）表示，由於美國國債收益率飆升以及通脹擔憂導致美元上漲，美國股市未來六個月可能面臨艱難的時期。

威爾遜在一份報告中警告稱，隨着 10 年期美國國債收益率攀升至 4.5% 以上，標準普爾 500 指數與債券收益率之間的相關性已“明顯爲負”。30 年期國債收益率週一創下2023 年底以來的最高水平。

威爾遜表示，美元目前所處的水平可能會給那些有大量國際業務的公司帶來壓力，而且由於市場廣度已經很差，這可能會在今年上半年對股市造成更廣泛的損害。

威爾遜稱：“我們認爲 2025 年可能會被分成兩個半年”，潛在的減稅等市場友好型政策可能會在今年晚些時候支撐股市。

該團隊在 11 月份公佈了標準普爾500指數12個月的目標價，即6500點，這意味着該指數將較週五收盤價上漲約 9%。

//  “降息大年”預期或落空  //

高盛近日發佈報告，宣佈下調對美聯儲2025年降息的預測，從原先的100個基點降至75個基點。報告稱，市場對於基本通脹反彈的報道存在誇大的情況。

高盛表示，核心個人消費支出（PCE）通脹在2024年9月至11月的年化升幅爲2.5%，僅略高於前3個月的2.3%，但仍低於2.8%的按年升幅，表明通脹水平仍符合持續回落的趨勢。

報告還稱，經過達拉斯聯儲調整的平均PCE通脹數據顯示，2024年9月至11月的年化PCE通脹爲2.4%，而2024年11月的數據則爲1.8%，進一步證實了通脹回落的跡象。

“美聯儲可能希望見到核心通脹率回落，然後纔會進一步降息。”瑞銀預計，美國核心通脹將在2025年6月聯邦公開市場委員會會議前放緩至2.5%以下，這可能會給美聯儲帶來再次降息所需的信心。6月和9月將各降息25個基點（即2025年總共僅降息50個基點）。不過，美聯儲決策仍將取決於數據。倘若美國勞動力市場或通脹數據走弱，3月降息也不無可能。

瑞銀認爲，美聯儲降息次數減少且瑞士央行12月的降息幅度（50個基點）高於預期，表明瑞士央行2025年可能只再降息25個基點。而歐元區降息幅度可能更大，預計2025年將降息100個基點。

瑞銀稱，儘管降息幅度可能較小，但借貸成本下降、美國經濟活動具有韌性、美國企業盈利增長面擴大、人工智能（AI）進一步變現以及特朗普再度執政可能令資本市場更趨活躍等因素，爲美股創造了有利的背景。瑞銀預計標普500指數到2025年年底將上看6600點。

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