河南網紅神店“蜜雪冰城”再度向港交所提交上市申請，最新披露的數據顯示，2024年前三季度，蜜雪冰城實現營收186.6億元，經營活動現金流量達51億元，新增門店數量位居全球第一。

業績快速擴張 門店數量超過星巴克

作爲新茶飲行業的龍頭企業，蜜雪冰城近年來保持高速增長。2021年至2024年前三季度，其營收分別爲103.51億元、135.76億元、203.02億元和186.6億元，短短三年多時間先後突破100億元和200億元大關。2024年前三季度淨利潤達35億元，同比增長42.3%，超過2023年全年水平。

蜜雪冰城的盈利能力突出。2022年至2024年前三季度，其毛利率分別爲28.3%、29.5%和32.4%。2023年實現38億元經營活動現金流量淨流入，2024年前三季度進一步增長至51億元。截至2024年第三季度末，賬上現金及現金等價物高達59.8億元。

蜜雪冰城門店網絡快速擴張。截至2024年9月底，其在全球擁有超過4.5萬家門店，超過星巴克成爲全球最大的現制飲品企業。在中國57.2%的門店分佈在三線及以下城市，繼續保持下沉市場優勢。

2024年前9個月，蜜雪冰城新增門店7737家。2021年至2023年，每年新增門店數量分別爲8982家和8582家。儘管增速有所放緩，但仍保持較高水平。

新茶飲行業競爭加劇 未來發展面臨挑戰

蜜雪冰城收入主要來自向加盟商銷售商品和設備。公司建立了覆蓋全國的供應鏈網絡，擁有27個倉儲中心，總面積達35萬平方米，可向31個省級行政區配送。

截至2024年9月，蜜雪冰城擁有1.98萬名加盟商，其中8292名經營多家門店。加盟商數量持續增長，爲公司業務擴張提供支持。

近期多家新茶飲品牌加快上市步伐，行業競爭日益激烈。古茗已獲得港股上市備案通過，滬上阿姨也更新了招股書。霸王茶姬和茶顏悅色傳出赴美上市計劃。

在此背景下，蜜雪冰城加快上市進程，以應對市場挑戰。公司正積極佈局人工智能、IP運營等新業務，同時在部分城市試點小幅漲價，以提升盈利能力。

儘管業績亮眼，蜜雪冰城未來發展仍面臨諸多挑戰。行業增速放緩，下沉市場競爭加劇，單店業績承壓。2024年前9個月，公司平均單店終端零售額下降至108萬元，低於2023年全年144萬元的水平。

此外，門店數量接近飽和也制約了增長空間。有分析認爲，按照目前開店密度，蜜雪冰城全國門店上限在6-8萬家之間。

總的來看，蜜雪冰城通過上市融資，有望進一步鞏固行業領先地位。但面對日益激烈的市場競爭，公司仍需在產品創新、品牌升級等方面持續發力，以保持長期競爭力。