金吾財訊 | 交銀國際發研報指，預計京東物流(02618)2024年4季度收入按年增8.6%至512.5億元（人民幣，下同），較3季度6.6%的按年增速加速增長，較該行此前預期上調2%，主要反映公司增加專業市場佈局搶佔市場份額以及前期投入如航運、航空線路對業務量的增長拉動。預計一體化供應鏈業務增長趨勢與3季度一致，快遞、快運業務穩健增長。預計4季度調整後淨利潤按年增10%至20億元，較市場預期的17億元高16%，對應調整後淨利潤率3.9%，按年穩中有升。該行預計全年收入按年增9%，調整後淨利潤率4.2%（公司指引3-4%）。該行維持其目標價18港元，對應2025年市盈率13倍不變，維持買入。該行預計2025年公司前期資源投入對收入的拉動效果有望持續，淘寶接入繼續推進有望帶來額外增量，精細化運營效率優化效果仍有複製及推廣的空間，整體利潤率趨勢穩中向好。