1月1日，和黃醫藥（中國）有限公司（以下簡稱「和黃醫藥」）公告稱，擬以6.08億美元出售上海和黃藥業有限公司（以下簡稱「上海和黃」）45%的股權。

　　公開數據顯示，上海和黃的主要產品為麝香保心丸，過去二十年，上海和黃累計為和黃醫藥帶來逾3.7億美元的股息，堪稱「現金奶牛」。

　　出售股權為哪般？

　　1月7日，和黃醫藥首席執行官兼首席科學官蘇慰國博士在電話會議上表示，公司旨在將發展戰略聚焦於抗體靶向偶聯藥物（ATTC），以更快推進相關的全球臨牀開發計劃。「2025年下半年，公司會有一些產品進入到臨牀開發階段，需要更多資金支持；另外，公司相關生產能力的建設也需要資金投入。」此外，蘇慰國直言，上海和黃股權售價「極具吸引力」。

　　這意味着，和黃醫藥也將入局抗體偶聯藥物（ADC）賽道。一位醫藥行業投資人對記者表示，ATTC雖然是一個新名詞，但在本質上仍是一種ADC，「ADC是由細胞毒性分子、抗體以及連接二者的連接子三部分組成；ATTC則將其中的細胞毒性分子改成了靶向藥物。」

　　一位醫藥行業投資人對記者表示，ATTC雖然是一個新名詞，但在本質上仍是一種抗體偶聯藥物（ADC），「ADC是由細胞毒性分子、抗體以及連接二者的連接子三部分組成；ATTC則將其中的細胞毒性分子改成了靶向藥物。」

　　從行業層面看，ADC無疑是創新藥最為熱門的研發方向之一。一位行業人士對記者表示：「（ADC）具有靶向藥和化療藥物的特徵，可實現精準治療，具有小分子藥和抗體藥雙重優勢」，預計到2030年，ADC市場將會超過150億美元。

　　這一市場前景顯然比「麝香保心丸」更具吸引力。

　　在電話會上，ATTC也引來投資者踊躍提問。據記者估算，有近八成的投資者提問均與ATTC相關，例如「公司是否擬聘用外部的生產研發服務商來提供ATTC相關服務？」「公司為ATTC研發平台配備了多少研發人員、他們有哪些研發經驗？」「公司的ATTC擬佈局哪些適應症？」

　　談及和黃醫藥以ATTC概念「入局」ADC賽道的優勢，蘇慰國在電話會上表示，公司對於ATTC的研發早有佈局，有自己的差異化特色。「和黃醫藥在2024選取了2個臨牀候選藥物，2025年預計會產生更多的臨牀候選藥物。」

　　蘇慰國強調，公司具備「全球領先」潛力的品種，並有潛力「滿足未被滿足的臨牀需求」。

　　據蘇慰國透露，和黃醫藥計劃首個ATTC候選藥物將於2025年下半年進入臨牀試驗，「屆時，我們會和大家分享更多信息。」

　　或可補上ADC短板

　　前述行業人士表示，現有的ADC技術並非完美，它可能會帶來肝毒性、神經毒性等副作用。和黃醫藥的ATTC利用了新的方法，有可能進一步增加給藥的精確性，以期達到增效減毒的目的。

　　蘇慰國表示：「與傳統的基於細胞毒性分子的ADC相比，ATTC有潛力可以與免疫療法或化療為基礎的一線標準治療聯合用藥、克服化療耐藥性，並避免可能導致無法長期用藥的細胞毒素的相關毒性。」

　　前述行業人士則進一步透露，目前，各大藥企都在以各種方法、技術對ADC的治療短板進行改進。「對於ADC來說，細胞毒性分子的毒性和活性是一對矛盾體，大家都希望找到一些方法，既能夠提高它的活性，同時還能降低它的毒性。」

　　據平安證券研報，截至2024年6月份，全球已有1000多個正在研發階段的ADC。國內企業如四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司、四川百利天恒藥業股份有限公司、江蘇恒瑞醫藥股份有限公司等都在積極推進ADC的研發。

　　據和黃醫藥首席財務官鄭澤鋒介紹，預計和黃醫藥對上海和黃的稅前出售收益約4.77億美元，該交易預計在2025年第一季度末完成。

　　關於和黃醫藥ATTC的後續進展及治療效果，《證券日報》記者將予以持續關注。

（文章來源：證券日報）