金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，該行預計24H2順豐同城(09699)營業收入爲76.83億元，歸母淨利潤爲0.66億元。結合公司上半年經營情況，該行上調盈利預測，預計24E-26E公司歸母淨利潤分別爲1.28/2.56/4.61億元(原預測爲1.03/2.23/3.83億元)。該行表示，24年公司繼續強化KA客戶優勢，幫助品牌商家擴張門店和配送範圍，通過運營模式優化幫助商家實現履約側的降本增效，24H1公司新增合作門店超過6000家，擴張趨勢在24年下半年延續，同時截至24H1順豐同城平臺活躍商家規模達到55萬，其中KA客戶增長勢頭強勁，新簽訂單收入實現高雙位數增長，KA客戶的不斷擴張有望帶動公司收入端增長。此外，隨着公司運力池的擴大、全場景訂單的高增，公司訂單密度持續增長，單位騎手可配送的訂單數量有望進一步增加，隨着規模效應的釋放，公司未來盈利能力有望持續改善。該行續指，公司上半年經營情況超預期，收入端保持20%以上的增速，成本端隨着規模效應的釋放持續優化，該行上調盈利預測，預計24E-26E公司歸母淨利潤分別爲1.28/2.56/4.61億元(原預測爲1.03/2.23/3.83億元)，同比增長分別爲171.01%/99.97%/80.03%，對應當前PE倍數58x/29x/16x。維持“增持“評級。