近期國際金價在避險情緒的推動下持續攀升，其中特朗普政策對國際金價走勢的影響力日益顯著。美聯儲的關注焦點已再度轉向通脹上行的潛在風險，儘管對勞動力市場的關注度有所減弱，但勞動力市場的疲軟跡象仍是其制定後續降息策略時不可忽視的關鍵因素。

具體來看本週數據，美國2024年12月製造業採購經理指數（PMI）錄得49.3，雖僅略高於榮枯線，卻已是9個月來的新高，顯示經濟具有一定韌性。然而，就業分項指數僅爲45.3，較前值48.1有所下滑，且已連續7個月低於50的榮枯線，暗示製造業領域的就業形勢依舊嚴峻。相比之下，服務業則展現出較強的就業韌性，2024年12月服務業PMI錄得54.1，超出預期並創下2023年初以來新高，其就業指標也保持在榮枯線上方。

此外，私營就業數據（ADP）也揭示了勞動力市場的微妙變化。2024年12月ADP就業人數增長大幅放緩至12.2萬人，這是在美聯儲降息週期初期短暫反彈後的連續三個月下滑。這些複雜的數據信號使得市場對勞動力市場的走勢充滿疑惑，即將公佈的非農數據將成爲市場關注的焦點。若數據顯示勞動力市場繼續走弱，市場對3月降息的預期或將再度升溫，從而對國際金價構成提振。反之，若勞動力市場保持韌性，那麼特朗普政策對通脹的影響將成爲判斷後市降息預期的主導因素。美聯儲在此情境下或將保持更爲謹慎的態度，這可能對國際金價構成一定壓力。

從更長遠的角度看，特朗普即將實施的一系列行政命令，特別是針對移民政策的調整，或將對美國勞動力市場產生深遠影響。收緊國境限制、完成邊境牆建設及建立大規模驅逐機制等措施，預計將導致美國人口增速在2025年明顯放緩，進而壓低新增非農就業並抑制失業率。然而，勞動供給的減少可能推高工資水平，進而加劇通脹壓力。疊加關稅政策的影響，這些因素或長期抑制美聯儲的降息預期，從而對國際金價構成持續的壓力。

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