來源：活報告

  Frost & Sullivan  

浙江腦動極光醫療科技有限公司 (6681.HK)於2025年1月8日成功登陸香港資本市場主板。歷經十餘年發展，公司是國內首家將腦科學與先進的人工智能技術結合、並開發出針對認知障礙的醫療級數字療法產品的公司，被認爲是我國認知障礙數字療法行業的先行者及領導者，已幫助超過120家醫院建立認知中心，深度參與我國數字療法領域四個專家共識的發佈。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下簡稱“沙利文”）爲浙江腦動極光醫療科技有限公司上市提供獨家行業顧問服務，特此熱烈祝賀其成功上市。

浙江腦動極光醫療科技有限公司（以下簡稱“腦動極光”）於2025年1月8日成功上市，公司計劃發售18,111.2萬股H股，其中中國香港發售股份1,811.2萬股，國際發售股份16,300萬股。每股發行價爲3.22港元，募集資金淨額約爲5.83億港元。

在本次赴港上市過程中，沙利文公司主要承擔以下任務：幫助發行人準確客觀地認識其在目標市場中的定位，用客觀的市場數據發掘、支撐和凸顯發行人的競爭優勢，配合發行人、投行以及其他中介完成招股書相關部分（如概覽、競爭優勢與戰略、行業概覽、業務等重要章節）的撰寫，協助發行人完成與聯交所和投資者的溝通，幫助投資者快速的理解市場生態和競爭格局，輔助發行人完成聯交所關於行業方面的各種問題的反饋等。

PART/1

  投資亮點  

• 世界上第一篇通過隨機對照臨牀試驗的循證數據證明數字療法對VCIND的有效性的文章；

• 中國第一家採用數字療法的認知中心；

• 國家衛健委所發起項目的首家承辦單位；

• 中國認知障礙數字療法市場的資深參與者，擁有巨大的市場機遇；

• 全面覆蓋認知障礙適應症，快速拓展管線；

• 多學科團隊支持的研發能力和核心技術；

• 學術和行業成就使我們獲得強大的商業化能力，並加快商業化進程；

• 豐富腦科學、AI技術和業務發展經驗的富有遠見的管理團隊。

根據沙利文報告，公司：

• 參與撰寫《認知數字療法中國專家共識(2023)》，並在國內首次系統性定義認知障礙數字療法；

• 是國家衛生健康委員會所發起項目的首家承辦單位；

• 是中國首家開發出針對認知障礙的醫療級數字療法產品的企業；

• 是中國首個獲得監管批准的認知障礙數字療法產品的企業；

• 是中國首個將腦科學與先進的人工智能技術結合並開發出針對認知障礙的醫療級數字療法產品的企業。

PART/2

  認知障礙數字療法行業概覽  

數字療法指軟件驅動的醫療解決方案，通過收集患者的各種輸入數據（如圖片、文字、語音和視頻）評估患者病情，從而提供預防、治療和管理各類疾病的治療干預措施。數字療法將現有的醫療原則、指導或標準化治療方案數字化爲軟件驅動的干預措施，從而提高患者獲得治療的機會和治療的依從性。數字療法是數字醫療的分支，數字醫療是數字健康的分支。數字療法市場顯示出改善患者預後及降低醫療保健成本的前景。

認知障礙常見於血管疾病、神經退行性疾病、精神疾病及兒童發育缺陷等患者，傳統藥物療法可能對這些疾病引起的認知障礙無效或無可選療法。認知障礙數字療法產品利用尖端技術根據患者個人的具體需求提供量身定做的解決方案。隨着受認知障礙影響的人數不斷增加，認知障礙數字療法市場顯著增長且預計會繼續增長。

認知障礙數字療法的價格由省級醫療保障局監管，醫院根據患者的在院使用情況，參考相關省級醫保報銷目錄的價格水平與企業協商確定價格向我們支付費用

認知障礙數字療法行業面臨有效收集及使用充足且高質量的臨牀信息困難、創建及優化AI和機器學習算法的要求較高、與醫療保險提供商建立有效關係需要花費大量精力及成本、以及監管環境不斷變化等挑戰。

這些挑戰和結構特點表明中國認知障礙數字療法行業需要進一步完善資源配置、專業人才培養和技術創新，以提高服務質量和行業發展水平。

PART/3

  認知障礙數字療法市場概覽  

認知障礙數字療法可對認知功能、精神行爲症狀以及社交及日常生活技能進行全面測評。它可用於多種場景，包括臨牀診斷、大規模認知篩查及社區健康促進。與傳統測評方法相比，認知障礙數字療法可提供類似結果，同時降低醫療成本，提高疾病診斷效率及治療可及性。

從干預角度，認知障礙數字療法提供一種創新的治療方法，有助於產生補償性、可轉移性及持久性的治療效果。認知障礙數字療法亦可與藥物及非藥物方法相結合，以達到最佳效果。此外，認知障礙數字療法爲提高療效、優化治療方案及爲患者提供互動式干預過程提供一種可行方法，實時監測治療結果，促進醫院與患者之間的有效聯繫。

全球四種主要類型認知障礙的患病人數從2018年的1,574.3百萬人增至2023年的1,736.3百萬人，複合年增長率爲2.0%，預計2025年將達到1,805.7百萬人，2030年將進一步達到1,990.6百萬人，複合年增長率分別爲2.0%及2.0%。下圖載列於所示年度全球四種主要類型認知障礙的患病人數以及於所示年度的複合年增長率。

資料來源：沙利文報告

中國四種主要類型認知障礙的患病人數從2018年的314.2百萬人增至2023年的345.3百萬人，複合年增長率爲1.9%，預計2025年將達到356.4百萬人，2030年將進一步達到385.9百萬人，複合年增長率分別爲1.6%及1.6%。

資料來源：沙利文報告

2023年，全球認知障礙數字療法的市場規模達到2,529.4百萬美元，預計2025年將增至4,119.6百萬美元，2030年將增至6,737.0百萬美元，複合年增長率分別爲27.6%及10.3%。2023年，中國認知障礙數字療法的市場規模達到人民幣268.6百萬元，預計2025年將增至人民幣1,046.7百萬元，2030年將增至人民幣8,927.4百萬元，複合年增長率分別爲97.4%及53.5%。

資料來源：沙利文報告

PART/4

  中國認知障礙數字療法企業競爭格局  

全球認知障礙數字療法市場（中國以外）的主要參與者包括提供認知訓練互動遊戲、認知行爲療法、健康監測系統及其他類型認知障礙數字療法產品的公司。截至最後實際可行日期，約14名全球主要參與者擁有約23款獲FDA批准的產品，涵蓋各種適應症引起的認知障礙。根據沙利文的資料，截至最後實際可行日期，在中國，包括本公司在內的約50名參與者的共約100款認知障礙數字療法產品已獲國家藥監局或其地方監管部門批准，20名參與者的至少20款認知障礙數字療法產品正在進行臨牀試驗並獲取相關醫療器械註冊證。根據沙利文的資料，按2023年收入計，我們在中國認知障礙數字療法市場及中國醫療級認知障礙數字療法市場分別擁有25.0%及91.6%的市場份額。

資料來源：沙利文報告

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