隨着港股市場對雲計算和AI領域的投資熱度持續上升，市場熱錢也開始向科技股湧入。

以深耕數字經濟賽道的浪潮數字企業（00596）爲例，伴隨雲計算和AI領域的投資熱度持續上升該公司作爲在雲計算和AI領域有深厚技術積累和業務佈局的企業，亦吸引了大量投資者的關注和資金流入，使得股票交易活躍，推動股價上漲。

2025年1月9日，浪潮數字盤中突然強勢拉昇，一度漲超9%，而後股價維持在高位運行，截止收盤，其股價大漲6.96%，報於3.84港元，成交量爲726.4萬股，總市值爲43.85億港元。拉長時間線來看，自2024年12月6日以來，浪潮數字股價上行趨勢便較爲明顯，至今累漲超21%。

 (行情來源：富途)

在這其中，還有兩大信號值得注意——一是，2024年12月6日至今，浪潮數字的股價一直在30日線上運行，截至2025年1月9日其MA30均價爲3.469港元，該走勢通常表明該股票的中長期正處於多頭行情，投資者對該股票應持樂觀態度。二是，在此期間，其股價的成交量也不斷放大，22個交易日成交總量達6548.36萬股，一般來說，如果股票價格在月線之上上漲，並且成交量也在增加，那麼可以認爲股票上漲趨勢較強。

種種跡象，無疑意味着，在這一波科技股上漲熱風中，浪潮數字企業已然“聞風而動”了。那麼接下來，我們不妨透過其基本面和市場競爭力等多個維度探討一下——浪潮數字的真實投資價值究竟如何。

國產替換“放量在即”，業績確定性增高

據悉，浪潮數字企業是一傢俱有國資背景的ERP廠商，主要業務爲企業管理軟件、企業雲服務和物聯網解決方案。該公司主要以智能ERP、工業軟件、PaaS平臺產品體系爲支撐，從經營管理數字化和生產運營數字化助力企業全業務數字化轉型。

截至2023年末，浪潮數字企業已爲76家央企、186家中國五百強、超120萬家企業提供數字化轉型服務。

結合行業趨勢來看，目前浪潮數字企業所處的ERP賽道正處於國產替代進入替換經營管理系統的新階段。

ERP軟件在中國企業的廣泛應用已經超過三十年。自從1989年Oracle進入中國市場以來，外資知名ERP廠商，例如，SAP、Oracle、Infor等曾經佔據主導地位。自21世紀起，隨着國內雲計算、大數據、人工智能及互聯網技術等新一代信息技術的迅猛發展，雲化、數字化、平臺化、組件化、服務化的ERP系統成爲了市場的焦點。在此背景下，國產ERP產品正在彎道超車，並取得可觀的市場份額。

當下，受益國家政策引領企業數字化轉型升級和創新，ERP國產替代進入替換經營管理系統的新階段。國產信創替換遵循先替換基礎設施，再替換辦公系統，之後替換經營管理系統，最後替換生產運營系統的順序，目前ERP國產替換正處於經營管理系統的規模替換前夕，可謂放量在即。

這一發展趨勢反映在經營業績上，則是淨利潤的激增。

2024年上半年，浪潮數字企業實現營收41.41億元，同比增加1.09%；股東應占溢利1.06億元，同比增加114.66%。拆分業務結構來看，期內，公司雲服務業務營收達到9.8億元，同比增長36.01%，企業管理軟件業務營收達到12.02億元，同比增長7.43%，這些業務共同助力公司收入規模實現穩健增長。另外，期內該公司淨利潤激增則主要有以下幾方面原因，如下：

一是，公司智能化升級成果顯著，高毛利產品佔比提升。2024年上半年，浪潮數字持續加大對以智能ERP和PaaS平臺產品爲核心的雲服務投入，以海嶽PaaS平臺爲基礎、海嶽大模型爲智能中樞，全面提升產品自動化能力，進而提高了市場競爭力和產品附加值，推動了利潤增長，隨着高毛利的軟件產品及雲服務收入佔比持續提升，公司綜合毛利率提高至22.02%，同比提高1.55個百分點，從而增加了利潤空間。

二是，核心業務技術突破，促進管理軟件業務分部經營利潤顯著增長。2024年上半年，公司對海嶽軟件產品體系進行全面升級，助力企業數字化、智能化轉型，持續推動ERP等管理軟件國產替代進程，在央企國企以及大型企業市場具備強競爭力，使得管理軟件業務分部經營利潤爲人民幣1.74億元，同比增長19.29%。

故此，從經營層面上來看，伴隨着公司營收規模的擴大、淨利潤的激增，在放量在即的ERP國產替換趨勢中，浪潮數字企業顯然具備一定的資金埋伏的“基因”。

三大競爭優勢顯現，高端ERP仍“火力不足”

基本面上的邊際向好雖然是市場熱錢湧入的關鍵原因之一，但浪潮數字企業的競爭實力仍是考覈公司的真實價值的一大要素。目前來看，浪潮數字企業的競爭力主要體現在國資背景、產品豐富、雲基礎設施佈局這三大維度上。

具體而言，浪潮數字企業背靠浪潮集團，作爲國資背景企業，在國資國企中有天然的信任背書優勢，目前該公司的客戶均以大型央國企爲主，包括東方電氣、中國鐵塔、茅臺集團、魯花集團等。由於對信息和數據安全的重視，央國企客戶對國資背景品牌更爲信任。 而浪潮數字企業作爲唯一擁有國資背景的綜合類規模化 ERP 廠商，在 ERP 國產化選型中更容易獲得央國企的青睞。此外，大型央國企客戶優勢在於增長穩定，進一步凸顯公司競爭優勢。 

再則，目前浪潮數字企業在產品力上也具有產品豐富且競爭力強的特點，該公司擁有海嶽PaaS平臺等產品，在aPaaS綜合競爭力國內第一，其傳統ERP與雲產品業務發展良好，雲業務佔比持續提升，且發佈了浪潮海嶽中小企業智能ERP inSuite3.0，預置企業級AI大模型，具有開箱即用、小快輕準的產品優勢。

此外，該公司雲基礎設施完備，在全國佈局7大核心雲數據中心，113個區域雲中心，502個分佈式雲節點，建成全國最大的分佈式雲體系，可基於統一的OpsCenter實現統一運營管理和持續性迭代升級。

從上述競爭力來看，浪潮數字在國產化替代浪潮中無疑具備一定的“得天獨厚”優勢。不過，需要注意的是，從國內高端ERP的佈局來看，浪潮數字企業的高端ERP實力恐仍“火力不足”。

根據阿里雲創新中心、鯨準研究員等聯合發佈的《2021年中國工業軟件發展白皮書》公佈的數據，2021年國產ERP軟件是市佔率接近70%，三大主要國內廠商用友、浪潮和金蝶佔據前三位。高端ERP市場仍被國外廠商佔據，除SAP、Oracle這些傳統的ERP巨頭之外，Infor等國外中等規模的ERP廠商在中高端市場佔有一席之地。

由此可以看到，儘管浪潮數字企業在國內市場佔據一定份額，但在國際市場上的影響力相對較弱，與國際巨頭相比，在全球範圍內的品牌知名度、市場份額和業務覆蓋範圍等方面仍有較大差距。

綜上，不論是從基本面、競爭力，還是市場發展潛力來看，浪潮數字企業目前似乎具備資金投資的效應。不過，在國際市場影響力較弱、高端ERP能力“火力不足”等發展劣勢影響下，公司股價此後的上行動能恐會受到一定考驗。