金吾財訊 | 洛陽鉬業(03993)股價逆市有支撐，暫報5.69港元，漲幅3.45%，成交額1.31億港元。2024年，洛陽鉬業銅、鈷、鈮等主要產品產量均創歷史新高。2024年洛陽鉬業鉬金屬產量15,396噸，較2023年15,635噸下降2%；鎢金屬產量8,288噸，較2023年7,975噸上漲4%；銅金屬產量650,161噸，較2023年419,539噸上漲55%；鈷金屬產量114,165噸，較2023年55,526噸上漲106%；鈮金屬產量10,024噸，較2023年9,515噸上漲5%；磷肥產量118萬噸，較2023年117萬噸上漲1%。民生證券表示，公司2024年產量超預期完成。2024年度礦山端除磷肥全部超額完成產量目標，鈷產量完成度最高，完成全年目標上限的163.1%；其次是銅，爲114.1%。根據公司未來5年規劃，到2028年，公司銅產量和鈷產量將分別達到80-100萬噸和9-10萬噸，增量分爲兩階段，一階段重點是TFM西區Pumpi礦和KFM二期深部硫化礦開發，目前已經開始開展早期工作，TFM三期深部硫化礦待一階段完成後或將有更多信息。如果按照指引上限計算，2024-2028年銅產量CAGR爲11.4%，鈷已提前完成28年產量目標。該行指，隨着剛果金項目持續放量，該行預計2024-2026年，公司歸母淨利潤爲113.56、135.24、142.16億元，EPS分別爲0.53、0.63和0.66元，對應當前股價（1月6日）的PE分別爲13X/11X/10X，維持“推薦”評級。