來源：國際投行研究報告

中國市場疲軟歐美拉動淨利潤創新高也沒用衣庫母公司迅銷股價大跌

優衣庫母公司迅銷公司公佈中國市場財季業績疲軟，引發了投資者對迅銷在華業務前景的擔憂。中國是迅銷在日本之外的最大市場之一。

優衣庫(Uniqlo)母公司迅銷(Fast Retailing)股價大幅下跌。該公司公佈中國市場財季業績疲軟，引發了投資者對迅銷在華業務前景的擔憂。中國是迅銷在日本之外的最大市場之一。

東京股市週五午盤，迅銷股價下跌6.5%，報48,700日圓，早些時候一度下跌7.8%。

迅銷在週四股市收盤後公佈，截至2024年11月30日的三個月，收入和淨利潤均有所增長，但維持財年業績預期不變，稱其在華業務表現弱於此前預期。

迅銷表示，第一財季優衣庫來自中國大陸、香港和臺灣市場的收入下降1.0%，至1,786.1億日圓（約合11.3億美元）。該公司表示，由於未能應對天氣變暖，秋冬服裝銷售不佳，來自大中華地區的利潤大幅下降。該公司表示，大中華市場的消費意願也比較低迷。

儘管優衣庫一直在美國、歐洲和其他地區擴張業務，但大中華區仍是優衣庫在日本之外收入最高的市場。

該公司仍預計截至2025年8月的財年淨利潤將增長3.5%，至3,850.0億日圓。第一財季淨利潤同比增長22%，至1,319.6億日圓；收入增長10%，至8,951.9億日圓。

優衣庫母公司9~11月淨利潤創新高，歐美拉動

營業利潤增長7％，達到1575億日元。從市場預期平均水平（Quick Consensus）來看，營業利潤爲1577億日元，淨利潤爲1085億日元，實際淨利潤超出了市場預期。

      相當於營業收入的營業收益同比增長10％，達到8951億日元。11月，日本國內氣溫下降，優衣庫創立40週年紀念促銷活動以及新宿總店開業等引發熱門話題，日本國內優衣庫的營業收益增長9％，達到2666億日元。2025財年（截至2025年8月）合併業績預期維持不變。

      同一天發佈的2024年12月日本國內現有門店（包括直營店和電商）營收同比增長15％，創下單月歷史新高。顧客人數也增加11％，二者均連續兩個月超過上年同期，保持了良好態勢。

      對增長起到拉動作用的是海外業務。預計2025財年海外優衣庫業務的設備投資將比上財年增長76％，達到1012億日元。迅銷集團高級執行董事兼首席財務官（CFO）岡崎健表示：“在歐美的新區域開店取得巨大成功，優衣庫的知名度得以提升”。

      另一方面，中國業務也存在隱憂。由於經濟減速導致消費低迷，2024年9~11月在中國的營業收益爲1786億日元，與往年同期持平，營業利潤減少10％左右。由於氣溫比往年偏高，秋冬服裝的銷售低迷。

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