金吾財訊 | 港股三大指數午後橫盤，三大指數悉數下跌，截至收盤，恒指跌1%，國企指跌0.79%，恆科指跌0.91%。

藍籌股中，海爾智家(06690)跌6.83%，比亞迪電子(00285)跌4.73%，港鐵公司(00066)跌4.17%，長江基建集團(01038)跌3.65%，理想汽車(02015)跌3.01%；中芯國際(00981)漲6.18%，阿里健康(00241)漲2.85%，中石油(00857)漲2.46%，中海油(00883)、京東健康(06618)均漲2.23%，東方海外國際(00316)漲2.14%。

內房股普遍上漲，融創中國(01918)漲14.62%，富力地產(02777)漲6.03%，旭輝控股集團(00884)漲5.69%，雅居樂集團(03383)漲3.33%，華潤置地(01109)漲2.09%。中國人民銀行行長潘功勝在第18屆亞洲金融論壇上表示，我國的房地產市場已經過近30年的長週期繁榮，經歷重大的轉型，並尋找新的均衡點。“我們從供需兩端綜合施策，（一方面）優化調整房地產金融政策，優化相關的稅收政策，（另一方面）加上經營主體通過調整經營策略、債務重組等方式進行的自我修復，房地產市場的風險水平已大幅弱化，市場成交水平總體改善。”潘功勝表示。他指出，2024年10月份以來，中國30個大中城市商品房的銷售面積連續3個月環比增長，連續2個月同比增長。近期中央進一步明確，地方政府專項債券可用於回收閒置的存量土地，新增土地收儲和收購存量商品房，這將加快房地產市場的去庫存，實現房地產市場的止跌回穩。

芯片股部分上行，宏光半導體(06908)漲6.56%，中芯國際(00981)漲6.18%，美佳音控股(06939)漲5%，華虹半導體(01347)漲3.36%。據媒體報道，臺積電已開始在美國亞利桑那州的工廠生產先進的4納米芯片，這也是臺積電首次在美國啓動先進芯片的大規模生產。美國商務部長雷蒙多稱，“這是一個重大突破，史無前例。很多人曾認爲這是不可能實現的。”

家電股普跌，海爾智家跌6.83%，JS環球生活(01691)跌2.74%，創維集團(00751)跌2.17%，TCL電子(01070)跌1.54%，海信家電(00921)跌0.75%。摩根大通表示，中國延長及擴大家電置新換舊政策爲正面政策舉動，但家電股去年跑贏大市25%，且市盈率25%重估後升至預測市盈率11.1倍，關注市場預期或過於超前。該行下調對中國家電業今年增長預測至5%，低於市場預期的9%至12%，意味行業盈利風襝。該行下調對行業今年每股盈利預測8%至10%，預期今年每股盈利增長5%至6%，較市場共識低至3%至7%。摩根大通保留海爾智家H股爲唯一“增持”股份，基於估值折讓及市場對美國關稅過份憂慮。短期股價催化劑包括上月及今年首季銷售數據，料將低於市場預期，以及美國對中國與墨西哥生產家電的關稅上調，該因素目前能見度低。該行長遠好看行業的高及穩定盈利率，受惠多元化產品及地緣風險敞口，但相信盈利風險令有關股份已獲合理估值。此外，摩根大通調整多家中國家電企業評級，摩根大通將美的集團A股評級下調至中性，目標價69元人民幣，即下跌9.7%；將格力電器評級下調至中性，目標價44元人民幣，即下跌5.2%；將海爾智家A股評級下調至中性，目標價30元人民幣，即上漲5.6%。

個股方面，港鐵公司(00066)跌4.17%。滙豐環球研究發表報告表示，下調對港鐵評級由“買入”降至“持有”，將目標價由34.6港元降至27港元，此相當對其每股資產淨值預測(32.1港元)折讓擴大至16%。該行指，雖然港鐵旗下經常性業務持續改善，不過該行認爲上升的資本開支週期或有拉低盈利能力的風險。該行視港鐵爲其行業中具防禦性的股份，不過近期催化劑有限。該行考慮到融資成本升高及較低的租金預測，將其2024年至2026年的盈利預測下降2%至7.5%。

東方海外國際(00316)收漲2.14%。公司上週五公佈截至2024年12月31日止第4季度未經審覈季度營運概要。截至2024年12月31日止第4季度之總收入較去年同期增加55.0%，報25.14億美元。總載貨量上升6.1%，運載力上升4.2%。整體運載率較2023年同期上升1.5%，每個標準箱之整體平均收入較去年第4季度增加46.2%。截至2024年12月31日之全年總收入及總載貨量較去年同期分別增加30.2%及3.5%。運載力上升0.3%，整體運載率較2023年同期上升2.6%，每個標準箱之整體平均收入較去年同期增加25.8%。

平證證券表示，港股結構性投資機會仍有望持續演繹，建議繼續關注：1)半導體、人工智能、工業軟件等新質生產力等科技板塊；2)受益於內地無風險利率再度下行的低估紅利煤炭油氣及電信板塊；3)政策支持的“以舊換新”促內需消費的家電板塊及競爭力持續提升的智能電動車龍頭公司；4）面向高質量發展的人形機器人及高端裝備製造業板塊。