米萊政府又傳來一則好消息，值得讚譽！本月初，阿根廷又按時償還了金額略高於43億美元的到期債務。請注意“又”字，在米萊當政的這一年時間內，阿根廷政府始終都在積極償還債務——內債與外債。

這使得“在阿根廷最近的四任總統執政期內，國債首次出現了淨減少”。當然了，在這種成績的背後，代價也不小。首先是累積減少的“約460億美元”的阿根廷國債的核心部分都是本幣債務，也就是按比索計價的債務。

其次是外幣債務——包括美元債、人民幣債務在內的阿根廷的以外幣計價的債務幾乎沒有變化。經濟學家雷佩託在研究阿根廷央行、財政部公開的報表後，得出減少的外幣債務在米萊當政時期僅有1.18億美元。

外幣債務的淨縮減金額僅略微超過1億美元，雖然不是很突出，但畢竟是在減少，還是比前任做的更好。但代價是慘痛的，米萊在利用通脹“稀釋本幣債務”，也就是在剝削阿根廷人民。

通脹稀釋本幣債務，是什麼意思呢？

米萊當選後，他多次表示要大幅降低財政開支、縮減公共投資與福利，將省下來的鉅額資金中，拿出一部分來還債——這是節流。還得要開源啊，米萊計劃將原來屬於國家的資產出售出去，這是收入。

但僅有這些收入還是不夠的，米萊在掙扎了一段時間後，秉持了“務實態度”。由最初的不待見中國與巴西，轉變爲鼓勵私人貿易。不僅得到了中國答應續簽貨幣互換協議的回報，阿根廷的出口也發展了。

米萊政府手裏面的錢多了，還債的底氣也足了，外幣債務不僅沒有像前任那般增加，反而淨減少了1.18億美元。阿根廷政府的財政，不僅沒有出現赤字，反而實現了連續數個季度的盈餘——這些消息已被媒體多次報道了。

意思是：米萊政府不僅在積極償還外幣債務，手裏面攥着的美元等外幣數量也增加了。並將其中的一部分外幣兌換成比索，償還給阿根廷人民，使得“按比索計價的本幣債務大幅縮減”。

阿根廷人民，以前是拿着比索，購買阿根廷的國債，到期後拿到的還是比索，看似沒有問題，錢還是之前的那個錢。但阿根廷的通脹率已有超過10個月在100%區間之上，高峯時接近300%。

假設，某個阿根廷居民，他之前拿出10萬比索購買國債，到期後拿到了10萬比索的本金，即便又拿到5萬比索的利息——這個利率夠高了吧，看似拿到很多錢。但這15萬比索的本息的總購買力，還是大幅縮減啊。

這就是利用通脹來稀釋、收割本幣債務的背後邏輯，但阿根廷老百姓的損失還不僅僅如此！原因是阿根廷比索在最近一年時間內瘋狂貶值，假設：以前是1美元兌換400比索，如今是1美元可兌換1000比索。

這個假設需要反過來理解，政府之前從阿根廷人民手裏借來400比索，可以當1美元使用。但現在僅需要拿出0.4美元，就可兌換400比索，還給阿根廷人民。好吧，即使加上利息，假設600比索，0.6美元。

換來換去之間，阿根廷政府就因此賺了0.4個美元——米萊政府在利用本幣貶值，將手裏的外幣價值最大化，實際是又收割了阿根廷境內的投資者。

代價，可不僅僅只有這些啊

米萊政府的還債資金中，只有一部分是掙來的，大多數都是“省下來”。我們來看一組數據：2024年前三季度，阿根廷的公共投資的降幅接近20%。其中在第二季度，實際縮減23.3%，創下歷史新低紀錄。

“阿根廷人支持教育”觀察機構預估，2024年全年的教育投資減少40%，這是整體的。若單獨查看阿根廷國家教育部（前教育部，現在名稱好像是變了）的資金，今年的實際降幅高達43%。

阿根廷華人在線網提到，預計2024年全年的阿根廷私人消費降幅在15%左右，創下了最近20年來的最大跌幅。其中，12月單個月份的消費金額同比減少了18%，通脹讓大多數居民沒錢購物了。

還有貧困率，這裏有兩個數字，一個是阿根廷政府發佈的，說2024年第三季度的貧困率降至38.9%，與前面兩個季度超過50%相比，出現了大幅降低的現象。米萊政府，沒有大幅增加福利支出啊。

那阿根廷的貧困率爲什麼在第三季度急速減少呢？給出的解釋是：中間機構、民間機構——如工作促進計劃、社會食堂及合作社在努力給喫不起飯的阿根廷居民發放食品、衣物、藥品等。

也就是說，這個政績不是米萊政府的。再看另外一個數據，是阿根廷天主教大學社會債務觀察站發佈的，他們說：2024年第三季度該國貧困率高達49.9%，與前兩個季度相比，沒有出現明顯改善。

該調研機構還提到：在2024年的阿根廷，大約四分之一的家庭“無法保證每日正常用餐”。在0至17歲的兒童、青少年羣體中，有65.5%生活在收入低於基本生活標準的家庭中。

代價，很大吧！從某種程度上來說，這是勒緊阿根廷人民的褲腰帶，來還債！現實有些淒涼，但前景可能是好的。Focus Economics機構預測，2025年的阿根廷經濟預計會實現增長，而不再是下降。

這既有國民經濟各部門在經過一年時間的動盪、波折後出現的“新平衡現象”，又有2024年的低基數效應帶來的反彈。道理很簡單，2024年已經這麼差了，2025年不會更差。本文由南生撰寫，歡迎轉發、評論、留言、分享和打賞！

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