建銀國際指，康師傅(00322.HK) 去年7月把經典面系列出廠價作中單位數上調後，去年10月對大號包裝麪食出廠價作中單位數上調，兩次調整佔公司即食麪產品組合八成。但對手未跟隨加價，令公司市佔受壓。
該行下調對公司去年下半年即食麪銷售增長預測，由2%增長降至1%下跌。同時下調同期公司飲品銷售增長預測1個百分點至1%，反映競爭加劇。該行料去年下半年毛利率擴大1.8個百分點至32.2%，受惠產品平均售價上升及有利的原材料成本，尤其是糖及麪粉。該行料廣告推廣支出比率升0.2個百分點以挽回市佔，去年下半年淨利潤增長17%，銷售增長0.4%，意味全年淨利潤增長16%，跑贏10%至15%增長的指引。

建銀國際大致維持對該股去年盈利預測，但下調今年盈利預測6%，反映即食麪部門慢於預期的銷量增長，以及更高的廣告推廣支出比率。目標市盈率14.5倍，目標價由11.1元上調至12.2元，維持“跑贏大市”評級。該行料公司維持100%派息率，意味股息率6.8釐，支持股價。(fc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-10 16:25。)