金吾財訊 | 港股大盤早盤受壓，三大指數低位震盪，截止午間收盤，恒指跌1.35%，恆科指跌1.38%，國企指跌1.14%。藍籌中，海爾智家(06690)跌5.5%，比亞迪電子(00285)跌4.6%，美團(03690)跌4.43%，港鐵公司(00066)跌4.37%，吉利汽車(00175)跌3.34%；中芯國際(00981)漲3.86%，網易(09999)漲2.73%，中海油(00883)漲2.02%，東方海外國際(00316)漲1.96%，中石油(00857)漲1.8%。板塊方面，石油股早盤向好，中國油氣控股(00702)漲2.27%，中海油漲2.02%，中石油漲1.8%，中海油田服務(02883)漲1.44%。中信證券表示，新年以來油市等大宗商品市場行情亮麗，主要是在冬季用能高峯期背景下美國宏觀經濟數據階段性超預期，疊加交易面地緣衝突等因素的擾動造成的。該行認爲，特朗普就職前後地緣的擾動或難結束，油價整體呈現“易漲難跌、脈衝式發酵、波動增大、多次反覆”的特點，布倫特原油中樞或位於75美元/桶左右。海外經濟與通脹擾動下，下半年中樞或逐漸抬升，全年整體易漲難跌，中樞或位於75-80美元/桶。蘋果概念股普跌，比亞迪電子跌4.6%，丘鈦科技(01478)跌4.1%，富智康集團(02038)跌3.7%，瑞聲科技(02018)跌1.53%，舜宇光學科技(02382)跌1.2%。天風國際證券分析師郭明錤上週五在網上發文稱，蘋果公司(AAPL)在2025年將面臨iPhone增長近乎停滯、AI服務貢獻有限以及中國市場持續萎縮等多重挑戰。郭明錤稱，蘋果與主要供貨商討論後，對今年iPhone生產計劃採取較審慎的取態。蘋果估計今年交付量在2.2至2.25億部，與去年2.2億部相若，低於市場預期的2.4億部。因此，郭明錤估計，即使蘋果將於短期內推出新版iPhone SE4，估計上半年交付量仍較去年同期減少6%。個股方面，藥明合聯(02268)早盤股價跳水，半日跌11.67%。消息面上，交易文件顯示，藥明合聯股東合全藥業香港有限公司正尋求出售至多12億港元（1.53億美元）股份。以每股30.855-31.515港元出售3,780萬股股份，較藥明合聯週五收盤價折讓4.5%-6.5%。賣方鎖定期爲90天。恒大物業(06666)早盤股價強勢走高，半日升12.68%。消息面上，公司公佈，廣東省廣州市中級人民法院已就集團約134億人民幣存款質押被相關銀行強制執行提起的訴訟作出判決，中國恒大等債任方須向集團六家附屬償還款項共約134億人民幣及利息損失。另外，相關責任方還需負擔案件受理費共約7,254萬人民幣。恒大物業表示，公司股東及潛在投資者應注意上述判決仍可作出上訴，追回上述款項的金額尚存在重大不確定性，董事會預期訴訟不會對本集團的日常業務經營產生重大影響。華泰證券表示，上週五公佈的美國12月新增非農就業數據全面超預期，引發聯儲降息預期的再修正。向前看，短期內港股或仍呈現震盪格局，五點原因：1）11月以來海外中資股25E盈利預期廣譜式下修；2）1月下旬特朗普上臺或進一步擾動港股市場；3）上週超預期非農快速推升10Y美債收益率及美元指數，短期海外流動性或難言“寬鬆”；4）目前空頭交易仍未至極端擁擠區間；5）不過，近期南向資金積極搶籌、產業資本回購熱度大幅提升，或爲港股提供資金面韌性。配置上，建議延續啞鈴策略：1）底倉選取盈利預期較穩健的金融/電信/交運等紅利板塊；2）可從受益於AI產業發展、盈利預期近期持續上修的科技硬件中，挖掘對貿易摩擦相對不敏感的消費電子。