智通財經APP獲悉，在 2025 年 1 月 13 日的 ICR (投資者)大會前，零售與餐飲行業更新財報指引，呈現出多面態勢。高盛表示，行業整體營收超預期，但在趨勢分化之後，贏家和輸家格局依然分明。

整體來看，行業營收呈現出喜憂參半的局面。多數企業營收超出市場普遍預期，僅少數如Purple Innovation(PRPL.US)、Zumiez(ZUMZ.US)和梅西百貨(M.US)等公司例外。營收超預期幅度並不顯著，但大多數處於先前指引區間的高端，比預期高出幾個百分點。

餐飲行業整體趨勢好於預期，Shake Shack(SHAK.US)、First Watch Restaurant Group(FWRG.US)、Red Robin Gourmet Burgers(RGB.US)、Noodles & Company(NDLS.US)和 Potbelly Corporation(PBPB.US)等企業的營收都超出了市場普遍預期，顯示出餐飲消費市場的旺盛需求。

然而，行業內的分化也十分顯著。部分企業在營收增長的同時，淨利潤/每股收益的提升卻未能與之匹配。Abercrombie & Fitch(ANF.US)和 Five Below(FIVE.US)便是其中的典型，儘管和其他公司一樣，上調了第四季度營收指引，但僅重申了淨利潤而未進行調整。

在備受矚目的企業中，表現各有千秋。被寄予厚望的Lululemon(LULU.US)和Boot Barn(BOOT.US) 等 “種子選手” 不負衆望，業績表現良好，但鑑於投資者在假期期間對其中一些公司的上漲空間存在諸多爭論，市場仍在觀望其強勢能否持續。

而亞瑪芬體育(AS.US)則被認爲表現“良好”但“不夠出色”，該公司第四季度獲得17%增長，增長的故事可能仍在延續，不過市場對其僅將營收和淨利潤指引至高端水平有所質疑。

此外，一些面臨困境的公司仍在苦苦掙扎。梅西百貨預計第四季度營收處於或略低於先前指引。上週高盛就聽聞梅西百貨趨勢將更爲謹慎。與大多數重申或上調業績的公司相比，梅西百貨的變化顯得較爲突出。

除整體趨勢外，高盛還提及了部分重點公司業績：

高盛對Five Below表示看好。鑑於假日季趨勢的不確定性，Five Below是年初最受關注的公司之一。由於一些調查和業績修正，該股在年初遭遇拋售。此次公佈的營收高於上週的擔憂水平。公司提前公佈業績，稱同店銷售額將下降3.2%，好於市場普遍預期的下降4%(銷售額處於先前預期的上半部分)，此外公司還重申了每股收益預期。

該行對Abercrombie & Fitch持中性態度。該公司將第四季度營收指引上調至7 - 8%，此前爲5 - 7%，市場共識處於高端的7%。儘管營收上調，但公司重申Q4營業利潤率指引爲16%，這可能會引發對此次更新的一些質疑，投資者常常會因公司表現不夠完美而懲罰其股價。

該行對Shake Shack表示看好。該公司如預期一般實現了明顯的業績超預期，營收略有上升，但息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的上升幅度更大。公司第四季度營收爲3.29億美元，市場普遍預期爲3.26 億美元，同店銷售額增長爲4.3%，市場普遍預期爲4.1%，EBITDA 達到4700萬美元，遠高於市場普遍預期的4000萬美元。

該行對都市服飾(URBN.US)表示看好。由於假日季業績穩健，公司第四季度營收增長 10%，超出市場普遍預期的6%，同店銷售額增長 6%，大幅超出市場普遍預期的2.3%。公司三大業務部門均超出預期。

該行對Lululemon表示看好。Lululemon似乎是最被看好將實現超預期的公司，因此焦點將在於其強勢能否持續。公司預計第四季度每股收益爲5.81 - 5.85美元，此前爲5.56 - 5.64美元，市場普遍預期 5.66美元，營收爲35.6 - 35.8億美元，市場普遍預期爲34.7 - 35.1億美元，利潤率增長 30 個基點，此前指引爲20 - 30個基點。第四季度營收同比增長11 - 12%，此前爲6 - 7%。

該行對梅西百貨表示看空。公司重申第四季度每股收益爲 1.40 - 1.65 美元，而淨銷售額預計處於或略低於先前 78 - 80 億美元的區間。與諾德斯特龍(JWN.US)上調預期相比，梅西百貨此次未達預期形成了鮮明對比。

對亞瑪芬體育而言，公司將 2024 財年營收指引至先前16 - 17%區間的高端。調整後的營業利潤率處於先前10.5 - 11.0%指引區間的高端，並似乎將貨幣逆風作爲僅達到區間高端的原因。