摘要超額儲蓄的結構“畫像”？儲蓄率更低、收入更低的居民在超額儲蓄觀察居民超額儲蓄不能直接觀察銀行存款，而要觀察包括銀行理財、股市投資等在內的全口徑儲蓄。市場對於超額儲蓄的研究，多是基於居民銀行存款的視角，後者2021年以來增加了56萬億。但銀行存款變化受到表外資金回表的影響，譬如居民贖回理財和股市投資，會直接推升存款讀數。私人銀行等財富管理的微觀結構數據，也無法解釋儲蓄宏觀結構的變化。因此我們構建...
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