金吾財訊 | 輝立證券發研報指，新奧能源(02688)對各業務做出全年指引，天然氣零售氣量增長5%，新增工商開口氣量爲1200-1400萬方/日，天然氣零售業務毛利增長10%+；泛能銷售量增長20%30%，毛利增長20%-30%；智家業務毛利增長20%-30%。

中國石油經濟技術研究院預計，未來中國天然氣需求將繼續保持增長，2035年中國天然氣需求將爲6100億立方米。2023年，國家發改委出臺《關於建立健全天然氣上下游價格聯動機制的指導意見》。在其指導下，各地依據當地天然氣產業發展和經濟狀況，不斷出臺完善當地天然氣上下游價格聯動機制，紛紛開啓或加快價格聯動改革，公司積極順應改革趨勢，推動居民調價，截至2024年7月底累計實現居民氣量調價比例達到59%，隨着燃氣價格逐步理順，公司業績也將逐步提升。

自2024年以來，商務部牽頭實施消費品以舊換新，各地區也因地制宜推出細化實施方案，取得了良好的效果，極大地促進了消費需求，公司不斷夯實基礎產品與服務，完善自有品牌格瑞泰運營體系，推進家庭客戶服務流程標準化；並圍繞安全、廚房、社區等場景，進行產品智慧化升級，隨着以舊換新政策進一步落地，公司智慧家居業務收入有望繼續增長。

該行預測集團的營業收入在2024-2026年分別爲1180.86億元、1271.38億元和1369.83億元。EPS爲6.16/6.44/6.91元，對應市盈率(P/E)8.3x/8.0x/7.4x。目前已經進入冬季天然氣需求旺季，或彌補公司夏季銷量下降帶來的影響，給予公司2024年9倍P/E，目標價爲港幣58.81，給予”增持”評級。