金吾財訊 | 航空股普升，中國國航(00753)漲5.29%，中國南航(01055)漲4.71%，中國東航(00670)漲4.27%。消息面上，全國民航工作會議召開。2024年，全行業全年共完成運輸總週轉量1485.2億噸公里、旅客運輸量7.3億人次、貨郵運輸量898.2萬噸，同比分別增長25%、17.9%、22.1%，較2019年分別增長14.8%、10.6%、19.3%。2025年預計完成運輸總週轉量1610億噸公里、旅客運輸量7.8億人次、貨郵運輸量950萬噸。國泰君安表示，近期春運機票預售加速且量價均明顯上升，其中國內含油票價環比上升超一成。考慮學生放假在即，未來一週預售將繼續加快。官方預測春運客流將創歷史新高，中國民航局預測航空客運量將同比增長超7.8%，較2019年增長超23%。業界樂觀預期春運供需，預售策略積極未有調整，將助力旺季票價市場化效應展現。預計2024Q4國內扣油票價同比上升約三成，航司主業淡季同比大幅減虧。預計2025Q1油價同比下降趨勢延續，春運表現可期。重申航空具長邏輯，2025年供需恢復趨勢確定，考慮票價市場化與機隊增速放緩，盈利中樞上升將開啓。提示油價與匯率不改航司價值與長邏輯，或提供逆向時機。