圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞1月15日訊（記者 徐曉春）慈星股份爲跨界收購半導體公司武漢敏聲，自1月15日起停牌，而在此之前二級市場已經迎來連續兩日大漲，盤後龍虎榜出現作手新一、流沙河等知名遊資的身影。慈星股份回應藍鯨新聞記者稱，這是市場行爲，公司目前自查不存在違規情形，此次收購武漢敏聲屬於跨界行爲，與公司原有業務重合度不高。

此次收購標的的武漢敏聲也是資本市場的老面孔，作爲華爲概念公司的一員，此前武漢敏聲一直深度綁定着庚星股份，庚星股份董事兼總經理夏建豐、董事徐紅星均曾在武漢敏聲任職董事，武漢敏聲實控人孫成亮也一度任職庚星股份的聯席董事長。深度關聯下，市場一度傳出武漢敏聲或將借殼庚星股份的消息。但直到2023年庚星股份自身陷入控制權爭奪風波，武漢敏聲解綁庚星股份，之後公司投向關聯股東慈星股份的懷抱。

跨界收購虧損武漢敏聲，遊資入局股價提前拉漲

1月14日晚，慈星股份公告正在籌劃發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金的事項，收購標的公司爲武漢敏聲新技術有限公司（以下簡稱“武漢敏聲”），並自1月15日開市起開始停牌。

目前，慈星股份已經與武漢敏聲實際控制人孫成亮，以及大股東寧波敏研企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波華彰企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波敏率企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波敏浦企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波閔芯創業投資合夥企業（有限合夥）簽署了意向性協議，初步達成購買資產意向。其中，寧波敏研、寧波敏率、寧波敏浦爲武漢敏聲的員工持股平臺。

慈星股份本身主要從事針織機械的研發、生產和銷售，公司主要產品爲智能針織機械設備。2024年上半年慈星股份全部營業收入約爲12.78億元，其中超過11億元收入來自公司主要的橫機業務。

資料顯示，武漢敏聲成立於2019年，公司實際控制人爲孫成亮、馮文竹夫婦。武漢敏聲專業研發和定製射頻天線，2024年7月，據經濟觀察報報道，武漢敏聲爲華爲的供應商。2024年上半年，武漢敏聲營收678萬元，期內虧損1.31億元，尚未盈利。

慈星股份董辦工作人員對藍鯨新聞記者表示，武漢敏聲的業務與公司現有業務沒有什麼重合，收購武漢敏聲屬於是跨界行爲。

值得注意的是，在慈星股份公告收購之前，公司股價先行大漲，1月13日、14日兩個交易日，慈星股份股價漲幅約是38.38%。

從盤後龍虎榜數據來看，1月13日慈星股份買一爲深股通專用賬戶，淨買入3593.03萬元，頂級遊資作手新一常用席位國泰君安證券南京太平南路也登上龍虎榜，買入2022.33萬元。1月13日，慈星股份淨買入約爲9562.15萬元，換手率爲13.72%。

次日，1月14日深股通專用繼續淨買入4603.79萬元，當日買二、買四的席位分別爲一線遊資流沙河常用席位中國銀河證券紹興營業部、知名遊資席位金元證券東陽中山路營業部，慈星股份全天淨買入爲6854.61萬元，換手率達到29.28%。

針對股價提前拉漲的問題，慈星股份董辦回應藍鯨新聞記者稱，可能是市場化行爲，目前自查之後是不存在控股股東、實際控制人、上市公司董監高等內幕信息知情人買賣公司股票的行爲。

目前對武漢敏聲還未有準確的估值，但根據三季報顯示，慈星股份賬面貨幣資金約爲2.67億元，同時短期負債即存在2.5億元，對於此次的跨界收購，慈星股份資金不算太充裕。

武漢敏聲解綁庚星股份，投入關聯股東慈星股份懷抱

早在2021年12月，慈星股份就曾看好武漢敏聲所擁有的微機電系統（MEMS）技術及其發展前景的良好預期，以自有資金2億元增資武漢敏聲，取得武漢敏聲12.5%的股份。當時，武漢敏聲的投前估值爲14億元，投資協議約定武漢敏聲將在2023年底之前向交易所提交上市申報材料。

按照約定，增資後慈星股份有權在武漢敏聲董事會提名1名董事，同時慈星股份享有對武漢敏聲經營管理的知情權和必要的監督權利。

當時的武漢敏聲主要專注於MEMS技術的研究和產業化開發。MEMS技術在包括通訊、 醫療、消費電子、汽車電子、航空航天等多個領域有廣泛應用，當時武漢敏聲的主要產品爲RF濾波器，主要應用於智能手機、終端中的移動通訊、導航、WIFI等功能，是當時射頻前端芯片中市場規模增長最快的細分領域。

不過2021年時，深交所就下發問詢函對慈星股份的資金情況表示擔憂。當年慈星股份投資現金支出的增加減少了公司的現金儲備，於是之後慈星股份通過了外部借款融資來補充公司日常的營運資金。

在慈星股份入股之前，武漢敏聲天使輪等輪次融資就已經引入東方銀星（600753.SH）、北京協同創新研究院、皓海產融、亭翼投資等資本方。其中東方銀星在2021年4月，投資3000萬元取得武漢敏聲2.91%的股權。當時武漢敏聲的投前估值僅爲10億元。

之後，武漢敏聲又在2022年完成了近6億元的B輪融資，該輪融資由金融街資本、慈星股份共同領投，長江創新、建信投資、國鐵建信、國投長江、建發基金、湖北高質量基金等國資基金，以及中珈資本、瑞江投資等社會資本跟投。

2023年，出於資金需求武漢敏聲再完成超億元融資，由賽微私募領投，光谷金控、宜昌思遠產投、山東產投等跟投。該輪融資的同時，武漢敏聲將前期對賭協議中約定的上市申報期限從2023年底延期到了2026年底。

在武漢敏聲衆多投資方中與公司實際關聯最深的還要數東方銀星，也就是現在的庚星股份。

2017年3月，中庚集團曾以21.5億元拿下東方銀星29.98%控股權，隨後將持股比例逐步提升到35.57%，中庚集團梁衍鋒成爲庚星股份實際控制人、董事長，但直到2023年，東方銀星才更名爲庚星股份。

2021年，在庚星股份入股後不久，公司就籌劃和武漢敏聲通過投資設立武漢怡格敏思科技有限公司（以下簡稱“怡格敏思”），由此跨界MEMS領域，怡格敏思由庚星股份持股70%，武漢敏聲持有30%。

怡格敏思成立後，由庚星股份董事、總經理夏建豐擔任執行董事。除了合資的怡格敏思之外，夏建豐和庚星股份董事徐紅星還都曾擔任武漢敏聲董事，武漢敏聲的實控人孫成亮，在庚星股份入股不久之後，也成爲了庚星股份當時的非獨立董事，不久後孫成亮任職庚星股份聯席董事長。此外，武漢敏聲員工持股平臺寧波閔芯的主要合夥人之一梁賽英曾在中庚系多家公司任職。

由此，市場也一度傳出身背對賭協議的武漢敏聲可能要借殼庚星股份上市的消息。但武漢敏聲上市的事情卻一直未有進展。

直到2023年5月，夏建豐辭去庚星股份董事、總經理等職務，同時怡格敏思的執行董事變更爲武漢敏聲實控人孫成亮。同年7月，庚星股份將所持怡格敏思全部70%股權以0元的價格轉讓給武漢敏聲，完全退出怡格敏思股東行列。

之後不久，夏建豐等庚星股份高管因庚星股份控股股東及其關聯方非經營性佔用資金、2022 年年度業績預告披露不準確且更正不及時等原因收到上交所紀律處分決定。

2024年武漢敏聲最後一次籌劃融資，投資方包括中國互聯網投資基金、長江產業集團、駱駝基金等。當時自身風波不斷的庚星股份，放棄了增資優先認購權，之後庚星股份對武漢敏聲的持股比例2.14%降低至2.05%。

2019年成立至今，武漢敏聲四輪融資獲得資金近10億元，估值近30億元。截至1月14日收盤，慈星股份股價爲9.88元/股，公司市值約78億元。