智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，據TrendForce，1月國內以舊換新政策的延續帶動電視需求，同時國際品牌客戶即將啓動新年度備貨，預期整體需求維持穩定。因電視需求強於預期，面板廠產能在農曆新年期間有可能不進行歲修調整，電視面板價格在較強需求下仍有上漲空間。當前LCD行業產能逐步穩定，伴隨海外廠商產線關停以及海外廠商產線出售，行業份額有望進一步集中，供給端在份額集中的優勢下可以較好的調控LCD TV面板價格，行業週期屬性逐步淡化，成長屬性顯現，LCD面板企業的盈利穩定性有望逐步強化。

國信證券主要觀點如下：

業績回顧：

根據Omdia數據，11月全球大尺寸LCD面板月度營收55.70億美元，環比增長5.73%，同比增長9.71%，其中京東方、TCL華星、惠科大尺寸LCD面板月度營收分別同比增長11.52%、11.19%、5.11%。3Q24中國主要LCD廠商(深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、羣創光電、瀚宇彩晶)平均毛利率同比下滑0.77pct、環比下滑0.56pct至14.91%，淨利率同比提升0.15pct、環比下滑0.69pct至1.75%。

價格：12月65寸LCD TV面板價格環比上漲，預計1月各尺寸LCD TV面板價格環比增長。

電視：2024年12月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲36、62、101、126、173美元/片，除65英寸TV面板價格環比11月上漲0.6%外，各尺寸LCDTV面板價格較11月環比持平；Omdia預計1月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲37、63、102、128、175美元/片，環比增長2.8%/1.6%/1.0%/1.6%/1.2%。據TrendForce，1月國內以舊換新政策的延續帶動電視需求，同時國際品牌客戶即將啓動新年度備貨，預期整體需求維持穩定。因電視需求強於預期，面板廠產能在農曆新年期間有可能不進行歲修調整，電視面板價格在較強需求下仍有上漲空間。

筆記本：2024年12月10.1英寸(平板電腦)、14英寸(筆記本電腦)、23.8英寸(顯示器)LCD IT面板價格16.4、26.2、44.1美元，環比持平；Omdia預計1月10.1英寸、14英寸、23.8英寸LCD IT面板價格分別爲16.4、26.2、44.1美元/片，環比持平。

供給&需求：11月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長19.97%，其中TV、Monitor、NoteBook、Tablet出貨面積同比增長。

供給方面，預計2024年全球大尺寸LCD產能面積較2023年增長2.31%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產能分別環比變動+0.72%、+0.35%、+0.25%、-0.02%；預計2025年全球大尺寸LCD產能面積較2024年增長0.21%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25產能分別環比變動-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%。

需求方面，2024年11月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長19.97%，其中全球LCD電視面板出貨面積同比增長21.46%，全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長8.32%，全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長23.43%，全球平板電腦面板出貨面積同比增長23.51%。

投資建議：LCD面板產業鏈重點推薦京東方A等

看好京東方A(000725.SZ)等國內面板龍頭把握我國消費升級國產化的時代紅利，憑藉高世代線所帶來的規模效應、成本優勢以及市場份額領先所帶來的行業話語權、定價權逐步實現盈利能力的穩步提升。與此同時，LCD產業的崛起增強了國產電視品牌及ODM的出海競爭力，推薦兆馳股份(002429.SZ)、康冠科技(001308.SZ)、視源股份(002841.SZ)等。

風險提示

顯示器件需求不及預期的風險；顯示器件價格波動的風險；生產設備及原材料供應風險。