來源：財聯社
財聯社1月14日訊（編輯 史正丞）巴菲特的伯克希爾神話能夠再造麼？知名投資人比爾·阿克曼認為他能行。
阿克曼的潘興廣場資本週一宣佈，以超過10億美元的報價，求購得克薩斯州房地產開發商霍華德·休斯控股（HHH）公司的股票。目的是獲得控股權，並將其改造成一個大型多元化控股平臺，或者用阿克曼自己的話來講，叫「現代版的伯克希爾」。
他在週一發表的股東信中點名稱：「向巴菲特先生致以歉意，HHH將通過收購運營公司的控股權，成為現代版的伯克希爾哈撒韋。」
當然，雖然這年頭多元化控股集團並不鮮見，目標指向「再造伯克希爾」卻是極其狂妄的宣言。與規模接近萬億美元的伯克希爾相比，HHH現在的市值也只有40億美元。
考慮到巴菲特絕大多數財富都是在60歲以後賺到的，今年才58歲的阿克曼可謂正是拼搏的黃金年齡。
作為參考，巴菲特賭氣收購伯克希爾紡織廠的時候，平均每股價格約為十餘美元。而到今天已經漲至666280美元一股。
交易結構和邏輯
這筆交易要從次貸危機說起。比爾·阿克曼與布魯克菲爾德等投資者，在2008年商業地產運營商General Growth破產時購買了大量股份，並在隨後的房地產市場復甦中賺取了數十億美元。
2012年時，阿克曼退出了這筆投資，將他的股份兌換成這家公司的非零售地產，包括位於拉斯維加斯的、休斯頓和夏威夷的住宅社區，以及位於曼哈頓的物業。這些資產幾十年前曾被傳奇大亨霍華德·休斯收購，後續流轉到General Growth手裏。
完成拆分後，阿克曼將物業控股公司更名為霍華德·修斯控股集團，向這名傳奇飛行員和金融家致敬。
雖然公司的商業運轉還行，但股價的表現卻非常一般。阿克曼在股東信中算賬稱，整整14年整體回報率只有35%，年化複合只有2.2%。
（HHH月線圖，來源：TradingView）所以阿克曼去年8月就提過考慮收購HHH的剩餘股份。經過研究發現直接合併不太可行後，最終組建了一個由他自己、基金員工和外部投資者構成的財團Pershing Square Holdco，用來收購HHH的多數股權。
在本次收購前，潘興廣場資本已經擁有37.6%的HHH普通股，公司計劃以85美元/股的價格提出收購，將控股比例提高至最多69%。相較HHH上週五71.78美元的收盤價，溢價約為18%。在此期間，HHH也將通過孖展回購5億美元的股票。
由於收購尚存不確定性，HHH週一收漲9.53%，報78.62美元。
作為這筆交易的精髓，阿克曼認為HHH正處於即將帶來大量超額現金流的狀態。收購完成後，阿克曼將成為HHH的董事長兼首席執行官，並引入潘興廣場的投資團隊識別收購目標。
阿克曼在投資者信中表示，交易完成後HHH將致力於投資新公司和新資產，長期目標是以高複合增長率增加HHH的每股內在價值。他也透露，可能會邀請一個「小型財團」加入這筆交易，這些投資者將被要求遵守多年的鎖定期。
58歲的阿克曼表示：「簡單來說，我們都會全力以赴，我們計劃永遠持有Pershing Square Holdco對HHH的投資，也就是說，我們打算永遠持有HHH的股票。」
責任編輯：陳鈺嘉