金吾財訊 | 交銀國際表示，新年中國創新藥企業延續出海熱潮，信達生物(01801)、先聲藥業(02096)、康諾亞(02162)、科倫博泰(06990)/和鉑醫藥(02142)、映恩生物等企業成功與MNC大藥企或通過NewCo形式將創新藥資產授權出海，該行認爲出海仍是2025年創新藥板塊最大的看點之一，更多重磅交易值得期待。結合此前各類藥械集採持續爲創新品種醫保支付創造資金空間、後續財政和醫保/商保利好政策繼續出臺、估值仍處歷史底部，該行認爲板塊仍有較大修復空間。該行繼續重點推薦後續政策空間的潛在受益標的，包括：1）康方生物(09926)、傳奇生物、雲頂新耀(01952)、康諾亞等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大修復彈性的創新藥標的；2）先聲藥業、翰森製藥(03692)、中國生物製藥(01177)等存在業績增速+估值倍數共同修復潛力的龍頭處方藥企。同時建議關注：1）消費屬性較強的民營醫療服務和醫美標的；2）股息率高、有望受益於行業整體基本面改善的醫藥商業流通標的。