比特幣在本輪週期中處於什麼位置？這些指標或能提供線索......

比特幣在週三短暫重回10萬美元關口後再度回落，比去年12月17日創下的歷史高點美低8%以上。

Hashdex首席投資官Samir Kerbage在接受採訪時表示，宏觀經濟和監管環境對加密貨幣有利。

Kerbage說，隨着美聯儲和其他央行今年可能會繼續降息，他預計全球流動性將增加，這可能會令加密貨幣受益。

在週三公佈的12月核心消費者價格指數（CPI）低於預期之後，聯邦基金期貨交易員預計，美聯儲在年底前兩次降息25個基點的可能性約爲50%，高於週一的40%左右。

加密貨幣多頭一直期待，在當選總統特朗普於1月20日重返橢圓形辦公室後，監管環境將對數字資產更加友好。特朗普發誓要在美國建立戰略性比特幣儲備，並表示他將提名被認爲對該行業友好的前SEC委員保羅·阿特金斯 （Paul Atkins） 擔任該機構主席。

與此同時，加密資產管理公司21Shares的分析師表示，幾個“鏈上”指標表明，比特幣尚未達到週期峯值，還有走高的空間。這種鏈上分析檢查直接記錄在區塊鏈網絡上的數據，以深入瞭解市場趨勢或投資者行爲。

加密貨幣分析師通常將比特幣的價格表現劃分成四年週期，每個週期都經歷四個階段，包括突破、炒作、修正和積累。

當然自2009年問世的比特幣的歷史相對較短，由於樣本量如此之小，其歷史價格數據可能不會有很大的分量。而且，過去的表現並不一定代表未來的表現。

不過，21Shares分析師補充道，與之前的週期相比，2024年初比特幣交易所交易基金（ETF）的推出以及機構對加密市場的參與度增加，可能也改變了一些關鍵指標的行爲。

MVRV比率

‌MVRV比率是一個衡量比特幣市場估值的指標，其計算方法是MVRV = 市值 / 已實現市值。MVRV比率越高，表明市場估值越高，可能存在泡沫；比率越低，表明市場估值越低，可能存在低估‌。

21Shares分析師稱，高於7的MVRV比率通常表明市場堅定，而低於0的讀數往往表明潛在的底部。

分析師指出，目前，比特幣的MVRV比率在2.5到3之間，預示着可能出現局部高點，但仍然遠低於7，表明尚未達到主要的週期頂部。

分析師稱，只有比特幣價格超過20萬美元，其MVRV比率才能達到7。

未實現淨損益

作爲一個“鏈上”指標，實現淨損益顯示的是如果以當前價格出售比特幣，比特幣市場整體是處於盈利還是虧損狀態，該指標也表明加密貨幣尚未達到週期峯值。未實現淨損益的計算方式是比特幣市值與已實現市值之間的差額除以市值。

如果數字爲正，則表示整個市場都在盈利，反之亦然。

由於比特幣的交易價格接近10萬美元，其未實現淨損益一直在0.5至0.75之間，表明存在潛在的拋售機會。然而，分析師表示，只有達到0.75，才能表明一種興奮或貪婪的情緒，表明市場已經見頂。

長期持有者的賣方風險比率

21Shares分析師稱，上週末和本週早些時候比特幣的回調主要是由短期持有者或持有加密貨幣不到155天的人推動的。

然而，分析師指出，來自長期持有者的潛在拋售壓力通常會對比特幣的價格產生更大的影響。

當比特幣在去年12月中旬創下歷史新高時，比特幣長期持有者的賣方風險比率——衡量與之前的市場週期相比投資者獲利回吐的程度——達到約0.4%。

該值仍遠低於歷史市場峯值。21Shares分析師指出，鏈上分析師傾向於認爲當該比率接近或超過0.8%時，市場纔會進入過熱狀態。