智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，近期CES展會上，各類AI玩具類產品展出，其中一款寵物外形的硬件機器人Ropet引發了廣泛關注，隨着國內外大模型在多模態等能力方面持續迭代迅速，AI技術與潮玩的結合也爲端側AI落地陪伴場景提供了新的思路，在國內外廠商積極佈局且產品表現均較爲亮眼的當下，看好AI玩具落地及商業化加速，建議關注“玩具+優質IP+大模型”相關佈局公司受益機會。

招商證券主要觀點如下：

CES展會各類AI玩具創新產品湧現，產品特性升級功能多元化趨勢明顯

近期CES展會上，各類AI玩具類產品展出，其中一款寵物外形的硬件機器人Ropet引發了廣泛關注，Ropet具備小巧可愛的橢圓形毛絨外觀及富有表現力的眼睛，目標人羣爲27-35歲女性，主打互動體驗和情感撫慰，極大程度地滿足了用戶的情感陪伴需要，產品兼容iOS 和Android，售價299美元、319美元(Ropet Pro)，可選底座燈等配件。

不同於此前的智能玩具，Ropet能夠發展出獨特的行爲特點和相處模式，通過內部集成的多模態感知系統，捕捉用戶的面部表情、聲音及語調變化及不同狀態下的體溫，並通過內置端側模型進行學習和決策邏輯設計，從而發展出獨特的性格和行爲模式，使其體驗趨於多樣化、智能化、獨特化，不再千篇一律。

大模型能力持續升級，AI結合潮玩落地陪伴場景加速

2024年來，國內外大模型在多模態等能力方面迭代迅速，各細分領域應用落地加速，而AI技術與潮玩的結合也爲端側AI落地提供了新的思路。目前來看，AI玩具結合了大模型能力+傳統玩具的特性，實現了AI硬件與陪伴、教育等應用場景的結合，提升互動與智能性，結合潮玩的“情緒價值消費”特性，新消費趨勢下有望與各類優質IP結合實現更廣闊商業化空間。目前已上線的代表性產品包括躍然創新BubblePal，字節“顯眼包”，Casio聯合初創公司Vanguard Industries於11月發售的AI機器寵物Moflin等，其市場表現均遠超預期，充分展現了市場對AI潮玩類產品的龐大潛在需求。

潛在市場需求得到初步驗證，AI玩具有望迎來產品爆發期

招商證券認爲，端側AI落地場景中，AI玩具目標人羣廣泛，應用涵蓋情感陪伴、教育科普等多樣化場景，結合潮玩、IP有望實現更豐富的產品開發落地，帶來產業鏈公司受益及投資機會。

建議關注：1)具備AI玩具產品佈局的公司，如如奧飛娛樂(002292.SZ)(AI 智趣喜羊羊)、湯姆貓(300459.SZ)(湯姆貓AI機器人)、實豐文化(002862.SZ)(魔法星AI玩具)、星輝娛樂(300043.SZ)等；2)擁有豐富優質IP儲備，有望受益於AI玩具授權或合作的公司，如上海電影(601595.SH)(與躍然創新合作)、閱文集團(00772)、中文在線(300364.SZ)等；3)積極佈局AI 大模型及多模態能力的公司，如騰訊控股(00700)、視覺中國(000681.SZ)、崑崙萬維(300418.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)、萬興科技(300624.SZ)等。

風險提示：行業競爭加劇、應用落地進展不及預期、政策監管風險。