智通財經APP獲悉，美國零售商們最新公佈的假日購物季初步銷售額業績統計數據基本上優於市場預期，但華爾街投資巨頭們對此並不買賬。他們似乎不認爲零售商們在假日購物季的這種增長趨勢能夠在通脹重燃且利率持續高企的2025年持續下去，因此大舉拋售2024年已經經歷過一波漲勢的零售股，實現獲利了結，在拋壓之下幾乎所有零售商股價下跌。

Lululemon(LULU.US)以及American Eagle(AEO.US)均提高了假日購物季的銷售額業績預期，但股價走勢卻顯得疲軟;Abercrombie & Fitch(ANF.US)也上調了業績預期，但上調的幅度不大，往年可能推動股價小幅上漲，但是在2025年卻導致其股價暴跌。

週一，Lululemon、Abercrombie & Fitch以及American Eagle在重要的假日購物季期間看到消費者反應熱烈後，大幅上調了包含假日購物季的第四季度業績預期。城市生活用品連鎖店Urban Outfitters(URBN.US)也看到了強勁的假日購物季銷售額增長，然而，負面新聞動態也存在於零售行業，零售巨頭之一的梅西百貨(M.US)表示其關鍵季度的表現比市場預期還要糟糕。

零售商們普遍釋放樂觀展望，股價走勢卻不樂觀

儘管如此，週一許多公司的股價仍出現大幅下跌。其中，截至美股交易時間段收盤，Abercrombie的股價跌幅最大，下跌幅度超過15%，雖然該公司小幅上調第四季度銷售額指引，但是華爾街投資機構似乎懷疑其快速增長階段即將結束。

高端運動服飾零售商Lululemon目前預計銷售額將增長11%至12%，達到35.6億美元至35.8億美元，高於此前該公司預測的34.8億美元至35.1億美元。剔除2024年第四季度公司額外增加的一個財政週期，Lululemon預計銷售額將增長6%至7%。

該公司還上調了利潤預期。Lululemon管理層目前預計第四季度每股收益在5.81美元至5.85美元之間，而之前的預期爲5.56美元至5.64美元。該公司預計毛利率將增長0.3個百分點，而之前的預期爲下降0.2至0.3個百分點。

“在假日購物季期間，我們的產品受到了客戶們的熱烈歡迎，這使我們得以提高第四季度的業績指引。”Lululemon首席財務官梅根·弗蘭克在一份聲明中表示。

週一，Lululemon的股價在美股交易時間段一度意外下跌，最終收盤上漲近1%，但是以往公司公佈樂觀業績指引往往帶來的股價提振效應在短期內非常顯著。這也在一定程度上反映出華爾街預期Lululemon強勁增速也難以維持，尤其是當前通脹壓力持續存在，以及美聯儲可能長期暫停降息的高利率重壓下美國中等收入羣體消費支出銳減，迫使他們以及低收入羣體將消費支出集中於必需消費品而不是非必需消費品。

與此同時，Abercrombie 同樣預計其假日購物季銷售業績將略好於預期。這家服裝銷售公司將其淨銷售額增長預期上調至7%至8%之間，而之前的預期爲5%至7%之間。

Abercrombie現預計全年銷售額將增長15%。此前，該公司預計該期間的銷售額將增長14%至15%。

雖然業績指引有所上調，但是投資者們發現，這一前景與Abercrombie上一年公佈的驚人業績增速大相徑庭，當時假日銷售額同比激增21%。

看好Abercrombie的投資者會認爲，隨着公司業務體系逐漸成熟，與上年同期相比業績增長更爲艱難，公司增長開始放緩是合乎情理的，但在經歷了大約兩年的股票價格爆炸性增長後，一些人可能會轉爲徹底看空的立場。

Abercrombie給出的全年銷售額預期與去年相近，但是去年其銷售額大幅增長了16%。在一份官方新聞稿中，Abercrombie 首席執行官弗蘭·霍洛維茨表示，未來公司將更專注於提升利潤而非單純的銷售額，以“推動長期股東價值”。

霍洛維茨在聲明中表示：“在預期的兩年內實現銷售額和利潤的雙位數級別增長後，在我們已建立的卓越能力的支持下，我對我們品牌和運營模式的力量一如既往地充滿信心。2025年，我們將通過執行我們的戰略計劃，繼續實現可持續的盈利增長，以贏得並留住全球客戶。我們的目標是利用我們健康的利潤率結構和資產負債表，以高於銷售額的速度增長營業利潤以及每股收益。”

這些零售商在奧蘭多舉行的年度國際消費者零售商協會(ICR)會議之前發佈了最新的業績預期。一些美國最知名的零售商在2025年ICR之前陸續公佈假日購物季的初期銷售業績，並與投資者和分析師就其最新的業績指引進行會面。該會議彙集了華爾街最大規模的商業銀行、律師事務所、私募股權公司以及頂級投資機構，往往將爲年初的消費者交易決策以及零售商整體業績定下基調。

美國老牌零售巨頭梅西百貨也公佈了包含假日購物季業績的初步第四季度業績，但不像其部分競爭對手那樣有好消息分享。這家百貨公司目前預計銷售額將達到或略低於此前公佈的78億美元至80億美元區間。週一，其股價下跌超過8%。

Urban Outfitters也發佈了覆蓋假日購物季期間的初步業績，並表示截至12月31日的兩個月淨銷售額有望同比增長10%。受到強勁的線上銷售額強勁推動，可比零售板塊銷售額預計將增長6%。

Urban品牌同店銷售額則意外下降4%，該連鎖品牌的表現仍不及Anthropologie和Free People，後兩者的同店銷售額分別增長了10%和9%。

與此同時，Urban的租賃服務Nuuly的銷售額飆升了55%，這得益於其平均活躍用戶數量大幅增長了53%。然而，Urban Outfitters週一股價截至交易時間段結束下跌2%。

American Eagle也上調了其第四季度業績預期，並表示預計營業利潤約爲1.35億美元，高於此前預期的1.25億美元。該公司表示，截至1月4日的季度可比銷售額增長了較低的個位數，而此前的預期爲增長不到1%。

然而，該公司表示，由於American Eagle的財政日曆，總銷售額預計將下降約5%，因爲本財年比上一財年少一週。這一時間變動預計將在第四季度影響銷售額8500萬美元，全年影響銷售額6000萬美元。週一，該公司股價下跌了約4%。

假日購物季銷售額大概率強於預期，但非必需消費支出前景不容樂觀

總體而言，美國2024年11月-12月涵蓋感恩節、黑色星期五、聖誕與跨年狂歡的假日購物季並未如新冠疫情後常見的那樣產生井噴式的銷售數字。美國零售聯合會表示，預計最新假日購物季的銷售額將增長2.5%至3.5%。考慮到通貨膨脹因素，實際增長預計將微乎其微。

不過，一些初步的統計數據顯示，美國假日購物季的整體表現雖然不如過去幾年那樣強勁，但是大概率將略強於市場預期。

根據萬事達卡SpendingPulse的數據，美國假日購物季(不包括汽車銷售)的零售額在11月1日至12月24日期間同比增長3.8%，該初步統計數據衡量了不同支付類型的店內和線上支付類型銷售額。

Adobe最新統計數據顯示，美國基於電子商務的消費支出在2024年假日購物季期間意外實現增長9%，達到了創紀錄的2410億美元。

Adobe統計數據顯示，在2024年的最後兩個月，超過一半的線上消費支出用於購買電子產品、服裝和家居用品，作爲對比，各類雜貨和化妝品的支出同比增長率最高。

Adobe分析團隊表示：“2024年假日購物季的大幅折扣吸引了那些對價格越來越敏感的消費者。”該公司補充稱，產品的銷售量與折扣幅度成正比。Adobe表示，總體而言，美國創紀錄的假日購物季線上銷售總額是由需求增加所推動，而非價格上漲因素，這對於美國經濟來說是個好消息。

2024年以來，美國物價上漲幅度雖然放緩，當時仍處於上行趨勢，以及2022年以來持續高利率重壓之下，一些低收入的美國消費者大幅縮減開支並優先購買食品、飲用水等必需消費品，多年的價格累積上漲給美國諸多零售商們也帶來了需求萎靡困境，尤其是那些聚焦於非必需消費品的零售商們。

西方國家所謂的“假日購物季”(holiday period)，指代的是每年最後兩個月，即11月和12月，感恩節、黑色星期五與聖誕節均在這一時期，因此這段時間線涵蓋了多個非常重要的購物節日和零售業大型促銷活動，是美國電子商務以及沃爾瑪、塔吉特等零售巨頭們的一年中最關鍵銷售時期，同時也是推動美國GDP增速的最關鍵時期。在美國GDP測算體系中，70%-80%細分統計項目與消費支出息息相關。

毫無疑問，美國在美聯儲長期維繫高利率期間仍然持續強勁的消費者支出越來越多地受到高淨值羣體的推動，他們正享受着房價和美國股市大幅上漲帶來的所謂財富積累效應。但與此同時，許多低收入消費者正依賴信用卡和其他貸款來支持他們的日常支出，其中一些人甚至出現了違約率與拖欠率升高等財務壓力的顯著跡象。

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