金吾財訊 | 中信證券表示，根據公告，荷蘭政府宣佈其將從2025年4月1日起，針對幾種用於先進半導體生產的技術和設備的出口進一步限制。核心限制環節包括：先進光刻機、ALD設備、Si和SiGe外延設備、PECVD、量檢測設備等。該行指，荷蘭新的出口管制清單可看作美國2024年12月2日半導體限制的延續，重合部分的物項說明存在極大相似度，荷蘭的6種產品均在美國限制清單中可找到對應表述。荷蘭出口管制主要限制中國大陸半導體制造環節未來技術節點升級（走向14nm及以下）的進程，而對於國內主流的成熟製程產線（28nm及以上）擴產影響相對較小。這與美國目前的半導體出口管制目的相似。

該行認爲，荷蘭針對先進設備的採購限制力度在逐漸加大，目前光刻機的採購審批還是由荷蘭政府決定，後續在美國政府的施壓下，不排除進一步收緊限制的可能。對於國內而言，科技突圍有賴於國內全產業鏈的配合協同，時下短板和競爭焦點越來越聚焦上游的設備、零部件、材料等環節，此領域具有極大的內生替代動力。同時上游創新必須緊密配套頭部下游客戶，建議關注中芯國際、長江存儲等國內領先但受到實體清單影響的Fab廠和終端企業的積極變化。