淨資產收益率（ROE）這一指標，備受投資界巨擘巴菲特的推崇，他在多封致股東的信函中反覆強調，尋找以股東利益為核心的管理團隊至關重要，而ROE正是直觀反映企業為股東創造利潤與價值能力的指標。巴菲特選股三大標準之一便是要求ROE超過15%。

在申萬一級行業分類中，2021至2023年間，食品飲料、煤炭及家用電器三個行業平均ROE表現突出，分別達到了20.68%、17.96%和16.68%，均超越了巴菲特設定的15%門檻。此外，包括有色金屬、基礎化工在內的另外5個行業，這三年的平均ROE也維持在10%以上。

細化至申萬二級行業層面，食品飲料行業中的白酒板塊尤為亮眼，其20家企業的三年平均ROE高達27.66%，2023年更是攀升至29.32%，展現出領先優勢。其中，山西汾酒、貴州茅台、瀘州老窖及水井坊4家公司，2023年的ROE均超過30%，山西汾酒以42.47%的ROE位居行業之首。

白酒行業之所以能維持高ROE，主要歸因於其作為弱周期行業的特性，能夠抵禦經濟波動，保持穩定的利潤增長，加之較高的毛利率和淨利潤率水平。此外，白酒上市公司持續加大派息力度，2023年現金派息總額高達851.15億元，按年增長22.74%，這一舉措也間接提升了ROE水平。

相比之下，2023年申萬一級31個行業的平均ROE為7.36%，而國防軍工、商貿零售、綜合等8個行業的平均ROE更是低於5%。

這些行業的企業經營波動性較大，這在一定程度上影響了其財務指標的表現。具體而言，存貨周轉天數和流動比率等關鍵財務指標的弱化，可能反映了企業在庫存管理、資金流動性管理等方面存在的問題。這些問題不僅影響了企業的日常運營，還可能進一步對歸母淨利潤增速和營收增速產生負面影響，從而最終制約了ROE的提升。