【解剖大盤】

每到週末，一般股市都表現不太好，就擔心週末會有什麼不好的消息，但這一次似乎不一樣，市場已經不太擔心了，說明市場情緒確實在好轉。今天兩地市場均反彈，港股收盤漲0.31%。

今天公佈的重磅數據提振了市場信心，上午國家統計局發佈2024年國民經濟運行數據。GDP：初步覈算，2024全年國內生產總值1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%，四季度增長5.4%。工業增加值：2024年，規模以上工業增加值同比增長5.8%，12月份同比實際增長6.2%。社會消費品零售總額：2024年，社會消費品零售總額487895億元，同比增長3.5%，12月份同比增長3.7%。進出口：2024年，我國貨物貿易進出口總值43.85萬億元人民幣，貿易規模再創歷史新高，同比增長5%。來之不易，尤其是四季度的增長較快，對於今年的增長信心會更強一些。

市場還有一個底氣在於，現在不像以前那麼被動挨打，而是敢於主動出擊。在特朗普即將上任之際，中國對芯片終於開啓反制措施，中國商務部新聞發言人16日稱，中國國內產業有權對自美進口芯片提出貿易救濟調查申請，調查機關將依法啓動調查。發言人表示，國內有關芯片產業反映，一段時間以來，拜登政府對芯片行業給予了大量補貼，美企業因此獲得了不公平競爭優勢，並對華低價出口相關成熟製程芯片產品，損害了中國國內產業的合法權益。中國國內產業的擔憂是正常的，也有權提出貿易救濟調查申請。

這就叫以其人之道還治其人之身，美方經常以這種理由搞動作，典型的包括新能源汽車、光伏等。當然，對待歐洲也是如此，2004年，美國向世貿組織提出訴訟，指控歐盟以各種形式向空客提供非法補貼。而歐盟隨後也向世貿組織起訴美國政府向波音提供鉅額非法補貼。大家都差不多，沒有哪個是完全沒有政府補貼的。因此，我們依法啓動調查也相當合理。既然你高端的芯片不賣，那麼對不起，你低端貨我們也不要。以前不敢這麼做，是因爲沒有底氣，低端的也做不了。現在的情況是，中國芯片已經走向中高端，完全可以不用低端貨。

既然說到這份上，國產替代就不是口號了，將進入實質性的全面替代階段了。因此，中高端的中芯國際(00981)直接大漲超9%，昨天也談到了寒武紀的下跌對中芯的影響：“主要是情緒影響。後市並不悲觀，從臺積電的樂觀預期來看，芯片行業依然值得持續看好”。想象一下替代空間有多大，中芯是不是還有空間？低端一點的華虹半導體(01347)也是一樣，今天漲近5%。其它包括上海復旦(01385)也漲4.61%。

中興通訊(00763)除了國產AI服務器這塊之外，在5G通信領域也是明顯受益，當初被美國搞得灰頭土臉，這回也要揚眉吐氣。今天也大漲7.53%，長飛光纖(06869)似乎經常和中興聯動，也好理解，都是5G，而且AI提升對光纖的需求也在提升，今天漲超7%。

昨晚祝九勝被帶走調查的傳聞鬧得沸沸揚揚，曾一度讓市場很擔心，不過今天闢謠了。萬科將在2025年迎來償債“高峯”。值得慶幸的是，今天萬科債券多數上漲，“22萬科04”上揚超13%，“20萬科06”升超12%，“22萬科05”漲超10%，“22萬科07”漲超9%，“21萬科04”走高近9%，“21萬科02”漲超6%。股票方面，萬科企業(02202)今天的股價走勢，看樣子得到了資金的支持。

當前來看，地產股通過自身努力來解決債務問題看來是非常困難。因爲大環境早已今非昔比，除了一二線城市還有較強的購買力，三四線以下已經非常艱難。很多房企大都是因爲在擴張的時候在低線城市囤了很多地而陷入了困境，只有等經濟大幅好轉才能逐步消化。因此唯一化解就是外部資金的接手。近期，宣城、銅陵萬達廣場投資公司股東變更爲新華保險和中金資本運營公司；新華保險已接手11家萬達廣場，陽光保險、大家保險和橫琴人壽也接手了多處萬達廣場。

其它品種如華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)等均漲超2%。後期的降息降準也是一個較大的預期，昨日板塊聚焦提到的工程機械類如三一國際(00631)、中國龍工(03339)今天均漲幅在3%。還有西部水泥(02233)、中國聯塑(02128)均是炒這個預期。

微信再度升級“送禮物”功能，此次灰度更新將功能內嵌到了聊天框內，該功能與紅包並列，且允許用戶撰寫個性化的祝福語並精心挑選心儀的禮物。微盟集團(02013)繼續催化，漲超8%。

京東集團-SW(09618)也在跟進，宣佈推出送禮功能，支援單對單、羣發及回贈禮物，用戶於京東平臺上購物時可選擇送禮予微信好友或羣發予微信羣組成員，都在搶紅利，不想錯過風口，如果春晚再刺激一下，對銷量預計會有幫助，今天漲4.7%。

而JS環球(01691)的上漲，應該也受益於微信小店題材的刺激，因爲小家電、小禮品是最直接的受益品種。不過，市場討論熱度比較高的還有一個話題就是私有化，當前公司市值不到66億港幣，光間接持有九陽股份(002242.SZ)66.7%股份，按照最新九陽9.79元來算，就值50億人民幣。還沒加上擁有SN亞太業務的權益，SN則持有北美、歐洲及海外區域業務。因此，港股市場這麼低迷，實施私有化也是合理的選項。近期資金炒作相當兇悍，成交量也異常放大到今天近6個億。也不排除是炒這個題材。今天大漲近14%。

有報道稱，三星電子研究與OpenAI建立開放式合作伙伴關係，爲產品和服務集成人工智能(AI)功能，如點擊搜索、實時翻譯及生成壁紙等，尤其是在電視產品方面。例如用戶可通過與電視語音交互，獲取正在觀看的演員或電影的詳細信息以及類似節目的推薦。AI電視或是下一個方向，今天發酵的主要是昨日提到的TCL電子(01070)再漲5.75%；還有一個1月金股的京東方精電(00710)漲超3%。

【板塊聚焦】

1月17日，國新辦舉行“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發佈會，介紹中央企業高質量發展有關情況，並答記者問。國務院國資委副主任袁野指出，中央企業普遍認爲，中央經濟工作會議對全年經濟工作作出全面部署，政策好、力度大、含金量高，爲企業高質量發展創造了良好環境和更廣闊的空間。

具體抓好六個方面的重點工作。一是切實抓好發展質量效益提升。二是切實抓好自主創新能力建設。三是切實抓好國有經濟佈局優化和結構調整。四是切實抓好國有企業改革深化提升行動高質量完成。五是切實抓好中央企業控股上市公司高質量發展。六是全面加強黨的領導黨的建設、縱深推進全面從嚴治黨。

總結一下就是通過改革迎來高質量發展。後面需要有具體的政策出臺，如中國鐵塔(00788)、中國中車(01766)、中國中鐵(00390)、中國建築國際(03311)等。

【個股掘金】

西部水泥(02233)：公司與華運智遠簽定海外單 海外市場仍具有較大發展空間

2024年12月22日，華運智遠與華爲技術有限公司、西部水泥在北京共同簽署了關於智慧礦山建設的合作協議，旨在攜手推進智慧礦山與水泥廠的智能化進程，打造傳統礦山及水泥廠數智化示範項目。華運智遠與西部水泥還簽署了一項埃塞俄比亞的智慧礦山建設項目銷售合同，合同金額高達2.08億元。

點評：西部水泥與華運智遠的合作意味着在礦山領域又開闢了一條新路，公司是水泥行業爲數不多的能走勢異常堅挺的品種，主要原因是海外市場帶來了很大增量。

據天風證券研報：此前市場主要擔心埃塞俄比亞比爾貶值後對盈利的影響，11月初埃塞俄比亞貿易和區域一體化部長宣佈停止此前的水泥貿易安排，允許水泥廠自主選擇分銷商和零售商，受此次事件驅動，公司埃塞水泥銷售價格預期提漲。但與市場銷售價仍存在差距，未來水泥價格仍有提漲預期，匯率波動對利潤的影響基本消除。

該行認爲，國內外水泥價格存提漲預期。當前非洲地區的人均水泥消費量不足0.3噸，相當於我國30年之前水平，中長期來看增長空間仍然較大，而目前在非洲地區有新建項目的國內頭部企業僅有西部水泥和華新水泥，但目前華新以收購方式爲主，且從區域來看與西部水泥重合度較低，預計供給格局不會有較大沖擊，24年以來華新收購動作的加快也印證其對非洲市場前景的看好。預計當前西部水泥市值預計有較大的提升空間。

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