智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，基於可選消費修復邏輯，服裝製造及出口相關企業或將迎來機遇，且服裝及家居出海企業或將延續紅利。同時，服裝品牌企業經過估值調整後，或將迎來新一輪行情。關注兩條投資主線。

平安證券主要觀點如下：

主線一：自上而下，優選市場份額提升及具備估值性價比的細分賽道頭部企業。其中，推薦關注服裝製造相關的出口企業的投資機會。建議關注：申洲國際(02313)、華利集團(300979.SZ)、偉星股份(002003.SZ)等。

主線二：自下而上，優選業績確定性較強及股息率較高的白馬股。其中，建議重點關注有邊際改善的服裝品牌企業，以及分紅派息率穩健的家紡頭部企業。建議關注：安踏體育(02020)、波司登(03998)等。

本週漲跌幅

上週紡服板塊+3.16%，輕工板塊+3.25%，同期滬深300指數+2.14%；在申萬一級行業中，所有板塊上漲，沒有板塊下跌，紡織服裝行業在31個一級行業中漲跌幅排名第20位，輕工製造行業漲跌幅排名第19位。

重點關注公司

申洲國際：全球最大的垂直一體化成衣製造商。從中長期看，“面料+成衣”垂直一體化的規模優勢突出，生產效率高且管理能力強；同時，由於國際大客戶的訂單向頭部供應商集中，公司佔核心客戶的份額有望保持較高水平。從短期看，核心客戶訂單持續修復增長，新客戶訂單放量將對業績帶來一定加持。

華利集團：全球運動休閒鞋履頭部製造商。公司在產能利用率、生產效率、成本管控、研發設計等方面優勢突出，且客戶結構多元化，與核心客戶保持長期穩定的合作關係。隨着主要客戶庫存去化穩步推進，公司訂單量有望實現修復式增長。

富春染織(605189.SH)：全球襪子紗頭部企業企業。公司生產模式以“倉儲式生產爲主，訂單式生產爲輔”，藉此實現了成本可控性，保障了交期穩定性，利於公司長期可持續發展。此外，產能擴建及訂單增長，有望帶來業績的穩健提升。

健盛集團(603558.SH)：全球頭部棉襪及針織無縫運動服飾製造商。1)在棉襪方面，海外品牌客戶的庫存逐漸去化，公司訂單量或將實現改善；2)無縫方面，公司積極開發新客戶，客戶結構不斷優化。隨着產能利用率的提高，利潤率修復或將具備一定彈性。服裝品牌：

波司登：國內羽絨服頭部企業企業。從中長期看，波司登羽絨服品牌力持續提升，市佔率有進一步提升空間。從短期看，公司持續進行羽絨服產品迭代升級，並在夏季補充防曬服等功能性服飾品類以拓寬產品矩陣，利於公司業績的持續增長。此外，公司重視門店效率及質量的提高，通過精細化運營激勵一線銷售人員以實現店效最大化。我們看好公司羽絨服量價齊升邏輯下業績的可持續性。

海瀾之家(600398.SH)：大衆男裝頭部企業企業。主品牌線下及線上渠道表現均較佳，且海外市場拓展穩健；其他品牌持續優化發展，有望逐步恢復盈利；團購業務重組，有望突破成長侷限。主品牌增速穩健將利好公司業績穩定發展，公司高分紅水平高且估值一定性價比。

報喜鳥(002154.SZ)：中高端男裝頭部企業公司，品牌矩陣及佈局較完善，包括報喜鳥主品牌及中高端男裝哈吉斯。其中，哈吉斯品牌的量價雙升邏輯是公司後續的看點：1)門店店效增長，由於產品矩陣及門店升級，或將提升商品成交率及連帶率，進而將帶來門店坪效的持續提升；2)門店數量增加，哈吉斯品牌開店空間較大，公司開店速度有望保持在雙位數水平，或將會持續加持公司業績的提升。

富安娜(002327.SZ)：家紡頭部企業企業，疫後公司加大線下門店的開店力度，提高加盟店的開店數量。我們認爲，加盟店業績的增長利於公司業績的提升。此外，公司低估值高分紅特點明顯，具備一定的防禦屬性。

風險提示：

1)消費偏好變化。服裝消費的潮流趨勢難以確定，若服裝品牌公司不能及時掌握時尚趨勢，或將導致消費者與品牌粘性下降，進而造成客流流失以及業績下降。

2)渠道庫存積壓風險。消費環境尚存不確定性，若當季貨品成交率不足，或將導致終端渠道庫存積壓，並對公司良性發展帶來一定經營風險。

3)海外需求的不確定性。雖然服裝出海公司的產品性價比較高，但海外市場仍具不確定性，或將給輕工及紡服出海企業業績帶來一定的不確定性。