考慮到特朗普的不可預測性和通過言論震撼市場的能力，這次的情況可能有所不同。

特朗普下週一的就職典禮可能預示着市場將進入一個更加動盪的時期，這位共和黨人預計將在包括貿易和移民在內的一系列廣泛問題上迅速採取行動，這些問題預計將影響資產價格波動。

特朗普的關稅計劃可能進一步加劇通脹擔憂，這會給債券和股票價格帶來壓力，而加強移民控制的努力也可能影響這些市場。放寬監管的舉措可能提升包括加密貨幣和銀行股票在內的資產。

投資管理公司Muhlenkamp & Co.的投資組合經理Jeff Muhlenkamp說：“市場將對這次演講非常敏感。現在，每個人都在努力解讀特朗普或他最親密盟友所說的每個字和細微差別。”

一些價格已經反映了人們對特朗普政策目標的預期，其中包括減稅、減少監管以及對外國進口商品徵收關稅。該講話還可能爲白宮在未來幾天和幾周內的行動奠定基礎。

“金融市場已經做好準備，一有跡象表明新政府可能會採取與之前溝通不同的路線時就會有所行動，”BCA研究公司的首席美國策略師Doug Peta表示。

一般來說，股市對總統就職典禮的反應一直較爲平淡，但由於特朗普可能存在不可預測性及其評論對市場的影響力，這次情況可能有所不同。

根據LSEG的數據，自二戰以來，標普500指數在總統就職典禮後的平均跌幅爲0.27%，而其中大約一半的情況下，該指數在總統發表就職演講當天或過後的第一個交易日（如果演講當天休市）上漲或下跌。

在2017年1月特朗普的上一次就職演說之後，當天標普500指數上漲了0.3%。由於下週一是馬丁·路德·金紀念日，美國股市和債市休市，因此許多交易反應可能要到週二纔會顯現。

在特朗普的整個第一任期內，標普500指數上漲了近68%，但市場經歷了一些波動，部分原因是特朗普發起了貿易戰。

特朗普交易背後的動力

當然，幾個月來，投資者一直在根據白宮即將發生的變化調整投資組合，許多所謂的“特朗普交易”在去年11月選舉前就已經因爲特朗普在民調和博彩市場上領先而加速。

例如，由特朗普支持者埃隆·馬斯克領導的特斯拉 (TSLA.O) 股價自去年11月5日選舉以來飆升了60%。其他上漲的資產包括比特幣，自特朗普勝利以來上漲了30%以上，這是因爲人們對更友好的監管環境持樂觀態度。私人監獄股Geo Group (GEO.N) 和CoreCivic (CXW.N) 分別上漲了約100%和60%，因爲投資者預計打擊移民可能會增加對拘留中心的需求。

“在政策以任何明晰方式顯現之前，市場正試圖將其納入價格考量，”威明頓信託（Wilmington Trust）的首席投資官Tony Roth說道。

然而，一些“特朗普交易”已經消退。其中包括區域性銀行和小盤股的股票，這些股票本都曾被特朗普的去監管預期推動，但已經抹去了至少部分大選後的漲幅。

更廣泛的股票市場也失去了活力。對於特朗普預期的促進經濟增長的議程，包括減稅和減少監管的樂觀情緒，在大選後普遍有利於股票。

但是，標普500指數已經回落，自去年11月5日以來僅上漲約1%。持續的通脹導致市場預測美聯儲將比之前預期的更早結束其降息週期，從而削弱了股市的動能。

警惕關稅言論

投資者對可能引發崩潰的特定話題持警惕態度。

DWS集團美洲首席投資官David Bianco將聆聽就職演講中有關關稅引入的任何暗示，並補充說，“特朗普有能力對關稅採取行動，而且他可能會很快採取行動”，這樣的評論可能會“影響投資者的情緒”。

特別是，Bianco表示，“債券市場應對特朗普的評論保持警惕。”上週五，由於美國強勁的就業報告加劇了對通脹的擔憂，基準美債收益率達到了自2023年11月以來的最高水平。

投資者注意到，特朗普可能會表達一些不尋常的想法，比如他最近表達的想要吞併格陵蘭島的願望，或是宣傳一些可能導致重大開支的目標，這可能會加劇對不斷擴大的財政赤字的擔憂。

Freedom Capital Markets的首席全球策略師Jay Woods表示，他正在關注哪些商業領袖可能會出席就職典禮活動。“這可能更多地涉及那些希望與白宮建立內部聯繫的個人公司，”Woods說。

F/m投資公司的總裁兼首席投資官Alex Morris表示，他會關注特朗普的語氣，包括“每一句專注於憤怒而非政策或陳詞濫調的句子。”Morris說：“憤怒持續的時間越長，債券和股票下跌的可能性就越大。”

Fxstreet分析師Dhwani Mehta表示，金價週五暫停了三日的上升趨勢，黃金交易員可能會在下週一特朗普的就職前兌現獲利、重新調整倉位。