智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，展望2025年，AIAgent和推理需求的指數級增長有望引領規模化AI應用元年，持續推動軟件產品能力邊界的拓展，賦能企業實現更高效的運營和成本優化。結合大模型與AI Agent未來的技術進步，智能化應用場景加速拓展，助力企業級市場實現降本增效。十年視角下，計算機板塊因高彈性更易受宏觀與風險偏好影響；短期(1～2個月)若環境持續向好，計算機指數或領先；中長期(1年)板塊整體表現或優於指數，仍需關注企業基本面與估值匹配度，並跟蹤政策與技術演進。

天風證券主要觀點如下：

回顧：2024年，行業受宏觀經濟基本面和風險偏好影響，市場走勢出現了震盪與分化。市場經歷了11個月的單邊下跌，但10月開始，市場呈現“攻守之勢異也”，指數出現反彈，資金逐步迴流核心賽道。

2025年可能趨勢：

情景一：震盪走弱-景氣線

信創產業加速發展，政策驅動與需求釋放雙輪推動景氣度提升。信創從1.0邁入2.0階段，覆蓋從黨政到全行業，預計2023-2027年信創PC覆蓋量/用戶基數有望突破6000萬臺，爲1.0階段的10倍。地方智算中心加速建設，技術性能持續優化，推動信創全產業鏈需求釋放與高質量發展。

情景二：持續走強-主題線

算力和AI應用是未來產業增長的重要驅動。地方智算中心建設加速，算力增速預計2025年超過300%，成爲關鍵推動力。同時，企業對大模型與AI應用的投入不斷增加，核心受益企業包括寒武紀、海光信息、漢得信息等。

行業展望：

以字節跳動爲代表的企業通過豆包AI等核心產品的廣泛應用，率先全面佈局AI市場，顯著提升推理能力和多場景適配性，爲國內AI Agent技術實踐提供了落地基礎。這一現象將引領ToB SaaS行業迎來新一輪成長機遇，爲中國軟件行業在未來五年孕育出一批高成長型紅利企業奠定基礎。

投資建議：

AI算力，Agent核心：寒武紀-U(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、中科曙光(603019.SH)、國盾量子(688027.SH)、盛科通信-U(688702.SH)

AI Agent，Agent彈性(豆包生態)：

1、TOB：金蝶國際(00268)、漢得信息(300170.SZ)

2、TOC：兆易創新(603986.SH)、中興通訊(00763,000063.SZ)、海天瑞聲(688787.SH)

景氣度型(信創)：金山辦公(688111.SH)、海光信息(688041.SH)、達夢數據(688692.SH)、納思達(002180.SZ)、中望軟件(688083.SH)

金融IT：同花順(300033.SZ)、頂點軟件(603383.SH)、恒生電子(600570.SH)

風險提示：AI應用進展不及預期、算力受到制裁的風險、政策落地不及預期風險、測算不及預期。