金吾財訊 | 港股三大指數午後漲幅收窄，全日走高後震盪，截至收盤，恒指漲1.75%，國企指漲2.59%，恆科指漲1.79%。藍籌股中，京東集團(09618)漲7.29%，藥明康德(02359)漲7.23%，美團(03690)漲5.21%；跌幅方面，中國海洋石油(00883)跌2.65%，中國海外發展(00688)跌2.34%，國藥控股(01099)跌2.25%。板塊方面，消費電子股普漲，瑞聲科技(02018)漲6.39%，舜宇光學科技(02382)漲4.14%，比亞迪電子(00285)漲2.89%，丘鈦科技(01478)漲3.64%，高偉電子(01415)漲1.69%.摩根士丹利發表研究報告指，內地手機補貼將從1月20日開始，對售價6,000元人民幣以下的手機、平板電腦和智能手錶提供15%的補貼，上限爲500元人民幣。不過，消費者可在其他折扣之外再獲得國家手機補貼，意味着實際折扣可能超過500元人民幣。大摩表示，中國推出消費補貼的時機早於預期，重申補貼將成爲智能手機OEM和供應鏈的短期正面催化劑。美銀證券表示，撇除補貼政策的潛在影響，美銀指，行業專家認爲中國智能手機市場已發展成熟，因此較難錄得快速增長，不過預期人工智能、作業系統等軟件及鏡頭、外殼等硬體規格正不斷升級，產品組合改善將成爲供應鏈未來主要發展趨勢。里昂表示，相信內地手機補貼可能會引發中低端Android手機和部分低端iPhone更換。醫藥外包概念股集體走高，藥明康德(02359)漲7.23%，金斯瑞生物科技(01548)漲5.43%，凱萊英(06821)漲4.58%，康龍化成(03759)漲4.21%，藥明生物(02269)漲4.12%。中信建投發佈研報稱，醫藥改革進入深水區，高質量增長成爲常態。從過去幾年已經出臺的各項行業政策看，“三醫聯動”頂層制度設計的各項改革措施已經逐步落地。醫藥領域的改革政策已進入常態化階段，醫保領域最值得關注的增量政策是建立多元複合的醫保支付方式改革，醫療領域即將迎來薪酬制度及分級診療等“深水區”的改革。整體符合預期，看好2025年醫藥行業投資機會，建議重點關注新增量(創新、出海、邊際變化)和行業整合機會。瑞銀日前發研報指，生物製藥發展動能持續，看好近期CRO盈利前景，認爲一衆生物科技公司基本面穩健，加上政府對醫藥創新推出支持政策，相信在產品銷售快速增長的帶動下，有部分領先企業很可能在今明兩年達到持續的收支平衡。個股方面，華潤燃氣(01193)跌3.25%。摩通發研報指，市場對燃氣增長的預測下降，中國燃氣行業本年至今的表現跑輸大市。然而，該行認爲市場對行業的盈利預期仍然過高，因此建議在業績公佈後重新審視行業，而當股價受業績影響而作出負面反應時，籲逢低買入。該行表示，由於華潤燃氣較同業的估值溢價，加上預計其盈利及燃氣量增長將落後同業如新奧能源，將潤燃的評級由“增持”下調至“中性”，行業首選是新奧能源和崑崙能源。雅迪控股(01585)漲4.38%。花旗表示，在內地電動單車新國標下，僅商業用途電動單車須安裝北斗導行。該行料代工商進入門檻上升，在約200間代工商中，逾半將因新規被淘汰。該行續指，雅迪控股有信心令產品達標，受惠於減少鉛酸蓄電池重量的研發，預計5月開始測試新產品，並在8月底開售，預期銷售不受新規生效影響。花旗上調對公司今明兩年淨利潤預測20%及18%，目標價由15.2港元上調至16.1港元，維持“買入”評級。華泰證券表示，隨着新國標的正式發佈，兩輪車生產企業與經銷商逐步有序安排生產與進貨節奏。該行認爲新國標與國家以舊換新補貼有望帶動新車消費需求，同時行業管理與要求趨嚴利好頭部企業，市場集中度有望進一步提升，建議關注頭部兩輪車企業；新國標與國補均利好鉛酸電池在兩輪車市場的應用，帶來鉛酸電池需求增量，建議關注頭部鉛酸電池企業。華西證券表示，往後看，特朗普將於1月20日上任美國總統，美國關稅政策和技術制裁方式或將是後續市場關注的焦點。同時，國內穩增長政策預期或將隨之發酵，成爲支撐行情的重要力量。權益方面，後續行情或偏震盪，“多看少動”或是短期內相對穩健的策略。分板塊來看，關注科技&消費品種後續表現。科技板塊邏輯仍然受到市場認可，關注機器人、AI和算力芯片後續行情。同時提振消費仍然是穩增長政策的重點之一，家電、汽車、消費電子、零售等相關品種有望成爲市場博弈政策預期的主要方向。